【百強透視】業績靚麗，紫金黃金國際（02259.HK）股價卻重挫超7%

10月20日，紫金黃金國際（02259.HK）盤中明顯回調。截至發稿，報137.4港元，跌幅7.35%，成交額超6億港元，總市值約3680億港元。

10月19日晚間，公司剛披露截至2026年9月30日止九個月未經審核營運及財務數據，業績實現大幅增長。

2026年前三季度，集團礦產金產量約41噸，同比增長28%；實現營收58.09億美元，同比上升70%；母公司擁有人應占期內溢利20.15億美元，同比大增123%；經營活動所得現金流量淨額27.78億美元，同比增長157%。

報告期全維持成本（AISC）為1649美元/盎司，同比上升5%，主要受金價掛鉤特許權使用費、原輔材料漲價影響。截至9月末，集團資產總額138.61億美元，資產負債率由2025年末29.2%降至27.5%，負債水平持續優化。

紫金黃金國際為紫金礦業分拆上市的境外黃金資產平台，2025年9月登陸港交所主板，主營海外金礦勘探、開採、冶煉與黃金銷售，在中亞、南美、大洋洲、非洲佈局多座大型金礦，核心資產包括哥倫比亞武里蒂卡金礦、塔吉克斯坦吉勞/塔羅金礦、哈薩克斯坦RG金礦等優質項目。報告期內8座控股在產礦山整體運營平穩，三季度部分礦山因設備檢修、地質條件變化，產量階段性承壓，公司同步推進多項技改與設備升級工程，為四季度及2027年產能釋放鋪路。

雖然業績不俗，但公司股價今日重挫。大信證券近日觀點指出，美國長期國債替代需求可能長期存在，但近期流動性環境未必有利於資金持續流入黃金。該機構還預計，明年金礦供應週期可能與較高政策利率疊加，限制價格上行空間。這或許一定程度上影響了黃金個股的走勢。

展望後市，有樂觀的機構認為，公司前三季度量價齊升，礦產金產能持續釋放，併購礦山整合落地，疊加金價高位，帶動營收、歸母溢利、經營現金流同步高增，資產負債表持續改善。機構看好其港股稀缺純海外黃金資產屬性，長期投資價值值得關注。

但有謹慎的機構認為，公司礦山分佈於多國，持續面臨地緣政治風險、礦業許可審批、當地勞工、環保合規、外匯匯率等跨境經營不確定性，項目投產進度存在變數。公司估值目前處於合理區間，若金價一旦轉弱，資金獲利了結容易引發股價調整。

值得一提的是，第十三屆港股100強評選的榜單候選申報與招商工作同步開啟。紫金黃金國際作為港股稀缺的海外純黃金資產平台，資源儲備雄厚、前三季度業績大幅增長，登陸港交所後市值體量突出，具備衝擊第十三屆港股100強的基礎條件；其全球化礦山佈局能力、跨國礦業運營管理經驗與持續產能釋放潛力是核心競爭優勢，也是評選中衡量企業長期價值的重要維度。

港股100強評選自2012年創辦，從企業基本面、資本市場表現、公司治理、創新能力與社會價值多維度綜合評估，是香港資本市場的價值標桿。目前第十三屆港股100強評選籌備工作已全面啟動，頒獎盛典擬於2026年11月26日在香港會展中心舉辦，更多評選詳情與報名渠道，可查閱港股100強官方網站。