韓國AI股急速崩跌！KOSPI暴跌7%失守6000點，SK海力士重挫逾9%
TradingKey - 10 月 13 日，韓國股市跌勢加劇，KOSPI 指數盤中跌幅擴大至 7% 以上，跌破 6000 點關卡。半導體龍頭遭遇明顯拋售，SK 海力士跌逾 9%，三星電子跌逾 8%。此前，韓國交易所已啟動賣盤 Sidecar 機制，暫時暫停 KOSPI 程式交易賣單。隔夜美股晶片類股走弱，也進一步打擊了市場情緒。
來源：TradingView
此次下跌反映出投資人對 AI 產業鏈未來成長前景的擔憂正在上升。過去一段時間，人工智慧基礎設施投資推動高頻寬記憶體 (HBM) 等產品需求成長，韓國記憶體晶片企業成為市場追捧的對象。但隨著股價大幅上漲，投資人開始重新評估當前估值能否得到未來獲利的支撐，以及記憶體產業的高景氣週期能否延續至 2028 年及以後。
AI交易降溫，競爭與資金壓力加劇
中國長鑫存儲在新型記憶體架構方面取得進展的報導，加重了市場對未來競爭的擔憂。相關技術能夠提高單顆晶片的記憶體密度，三星電子和 SK 海力士同樣在研發類似架構。儘管長鑫存儲距離大規模進入高階伺服器記憶體市場仍需經過良率提升和客戶認證，但投資人已經開始提前計價潛在的供給增加及價格競爭風險。
與此同時，博通（AVGO）執行長針對 AI 投資投機化的警告進一步壓低了市場風險偏好。他認為，部分資金追逐 AI 概念時缺乏對具體商業模式和獲利能力的判斷，投資行為越來越接近押注。
尤金資產管理公司投資長 Ha Seok-keun 表示，市場對記憶體產業上升週期持續時間的不確定性正在影響韓國晶片製造商的估值。即使企業獲利繼續成長，如果投資人認為未來增速可能放緩，股價也未必能夠維持此前的上漲動能。
韓國股市對半導體產業的依賴，也加大了此次調整的影響。三星電子和 SK 海力士合計佔 KOSPI 指數權重的一半以上，兩家公司的股價變化足以顯著影響整個市場。隨著 AI 記憶體交易降溫，韓國股市也失去了此前的重要上漲動力。
今年上半年，AI 需求推動記憶體晶片利潤成長，吸引海外機構和槓桿散戶大量買入，KOSPI 指數一度上漲約 100%。但進入下半年後，行情明顯逆轉，指數累計下跌約 22%，成為同期表現較弱的主要市場之一。與此同時，KOSPI 已較 6 月創下的歷史高點大幅回落，並跌破 200 日移動平均線，顯示市場趨勢發生明顯變化。
根據彭博彙編的數據，外國投資人今年以來持續減持韓國股票，淨賣出規模累計達到 1310 億美元。隨著美股仍然吸引大量資金，部分海外投資人開始重新配置資產，韓國市場則同時承受外資流出和流動性減弱的壓力。
此外，散戶投資人的交易能力也有所下降。韓國股市未償還保證金貸款已從 6 月峰值的 38.6 萬億韓元降至約 33 萬億韓元，券商帳戶現金則從接近 140 萬億韓元降至約 100 萬億韓元。隨著股價回落，部分槓桿資金被迫平倉，進一步增加賣壓。此前支撐行情的散戶資金正在減少，市場短期內很難完全依靠新增買盤消化拋售。
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