【百強透視】醫藥板塊集體爆發！百奧賽圖（02315.HK）股價創新高

10月6日，生物醫藥龍頭百奧賽圖迎來強勢行情，A、H股同步拉升。截至發稿，A股百奧賽圖（688796.SH）大漲4.17%，報126.77元/股，年內股價累漲1.4倍；港股百奧賽圖（02315.HK）同樣表現亮眼，漲幅達10.63%，報79.1港元/股，刷新歷史新高，盤中最高觸及80.65港元，年內累漲1.26倍。

此次大漲並非公司層面突發利好驅動，更多是板塊情緒共振的結果。當日港股生物醫藥板塊全線走強，多只核心標的大幅拉升：截至發稿，康希諾生物（06185.HK）大漲12.92%，亞盛醫藥（06855.HK）漲8.7%，再鼎醫藥（09688.HK）漲8.55%，諾誠健華（09969.HK）、康方生物（09926.HK）等個股紛紛走高。

從消息面看，近期醫藥行業利好不斷，政策端與產業端暖風頻吹，共同提振了整個醫藥板塊的風險偏好。

政策層面，美國對華投資新規保留海外藥企與國內藥企開展藥品授權合作的空間；國內醫藥工業「十五五」規劃落地，進一步明確生物醫藥作為新興支柱產業的定位。

產業端更是亮點紛呈，重磅BD授權交易密集落地。國家藥監局數據顯示，2026年1-8月國內創新藥對外授權交易總額突破1200億美元，同比增長36%，規模已接近2025全年水平。9月起交易節奏進一步提速，諾誠健華、恆瑞醫藥、艾博生物接連簽下大額海外授權訂單，單筆潛在交易金額最高達到77.75億美元。

渤海證券指出，AI製藥相關催化持續湧現，行業重心逐步從模型搭建轉向濕實驗驗證；疊加2026年ESMO年會臨近，有望迎來一批優質臨床數據披露，持續利好創新藥、CXO及生命科學上游產業鏈。

回到百奧賽圖基本面，該公司是A＋H兩地上市的基因編輯模式動物與藥物研發平台，主營基因編輯動物模型、抗體藥物篩選、臨床前藥效評價，屬於創新藥上遊「賣水人」賽道。2026上半年，百奧賽圖業績高增，實現營收9.41億元（人民幣，下同），同比增長51.6%；歸母淨利潤2.41億元，同比大增402.3%；綜合毛利率79.3%，同比提升4.9個百分點。

百奧賽圖業績爆發背後有兩大支撐：一方面海內外創新藥研發需求回暖，模式動物、臨床前CRO訂單放量，產能利用率抬升攤薄單位成本，帶動毛利率上行；另一方面，抗體平台對外合作項目持續落地，技術服務費與里程碑收入持續兌現，大分子抗體、雙抗、ADC研發熱潮拉動人源化動物模型、抗體發現業務需求。

不過，行情背後風險同樣需要警惕。本輪上漲以板塊情緒驅動為主，短期快速上漲后存在獲利回吐壓力；公司當前市盈率TTM約84.64倍，股價已經充分計價高增長預期，若後續業績增速放緩，估值存在回調壓力。此外港股18A生物科技板塊天然波動較大，一旦板塊情緒退潮，股價回撤彈性也會較高。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選申報及招商工作現已啟動。作為國內基因編輯模式動物龍頭，百奧賽圖深度受益創新藥BD熱潮與AI製藥產業紅利，具備較強參評潛力；但偏高估值、高增長能否持續仍有待時間驗證，或將對其綜合評分形成一定約束。