【百強透視】中期營收淨利雙增！361度(01361.HK)有何看點？

8月18日，國內大眾運動服飾企業361度(01361.HK)午後迎來明顯異動，截至收盤漲幅為3%，報4.805港元/股。

消息面，8月18日午間，361度發布2026年上半年中期業績報告，在國內運動服飾行業競爭加劇的大環境下，公司營收、利潤、毛利率等核心指標均有所增長。

具體來看，2026年上半年，361度實現收益61.60億元（單位：人民幣，下同），同比增長8.0%；毛利率小幅上行0.3個百分點至41.8%；歸母淨利潤9.26億元，同比增長8.0%；經營溢利12.01億元，同比增長5.6%，經營溢利率19.5%，較去年同期下降0.4個百分點。

分紅方面，361度擬派發中期股息每股22.2港仙，派息比率為45%，保持較高的股東回報率。

作為港股大眾運動服飾代表企業，361度布局成人運動、兒童運動兩大核心板塊，兼顧國內線下門店、電商以及海外市場，產品覆蓋跑步、籃球、綜訓、戶外等多運動場景，在大眾價格帶運動賽道站穩一席之地。

截至2026年6月末，內地361度品牌門店5076家，較年初的5394家明顯減少；超品店業態持續擴張，截至2026年6月末，國內超品門店數量累計落成187家，海外柬埔寨開設1家超品店，總數達188家，帶動連帶率與店效提升。361°兒童銷售網點2202家，兒童業務在二季度保持中高單位數流水增長，是集團重要基本盤。

海外業務迎來迅猛發展，海外線下網點合計1167個，上半年海外整體零售流水同比增長80%，其中跨境電商流水同比大漲140%，東南亞、中東、拉美市場放量明顯，海外從試水階段邁入本地化深耕階段。

國內零售端，公司推行「1店6開」全域數字化模式，打通線上線下庫存會員體系，即時零售持續落地；電商渠道發力網球、匹克球等新興運動品類，線上專供產品形成差異化優勢，各渠道終端流水均維持正增長，庫存處在健康區間，終端折扣管控保持平穩。

總體來看，這份中報印證361度在激烈行業競爭環境下的經營韌性，大眾運動賽道需求基礎穩固，童裝業務、海外跨境業務提供新增量，穩健的現金流與分紅政策也增強股東回報吸引力。

展望後市，市場分析認為，國內運動服飾行業進入存量競爭階段，下沉市場仍具備拓展空間，超品店改造有望持續提升單店產出，跨境電商與海外實體門店，為361度打開中長期成長天花板。

但風險同樣不可忽視。其一，國內運動服飾賽道競爭白熱化，頭部品牌向下滲透，大眾價格帶價格競爭加劇，若終端折扣加大，會對毛利率形成擾動；其二，門店改造、超品店擴張需要持續資本投入，新店爬坡不及預期，會拖累整體盈利水平；其三，海外業務尚處在發展早期，海外地緣、關稅、本地化運營均存在不確定性；其四，童裝業務賽道競爭者眾多，板塊增長持續性有待後續季度持續驗證。

另值得一提的是，第十三屆「港股100強」評選籌備工作正有序開展。作為港股消費運動賽道代表企業，評選持續挖掘消費製造賽道具備硬核實力的上市企業。憑藉亮眼業績，361度能否獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍新一屆港股100強候選榜單，值得市場期待。