【百強透視】華虹宏力（01347.HK）跌超11%，Q2業績創新高難擋獲利盤兌現

8月13日盤後，中芯國際（00981.HK）、華虹宏力（01347.HK）均披露了2026年二季度的業績，都取得了不俗成績。

不過，「代工雙雄」8月14日的股價走勢卻出現顯著分化。截至收盤，中芯國際的H股上漲4.81%，A股上漲2.65%，而華虹宏力的H股卻大跌了11.55%，A股則大挫8.57%。

從業績數據本身看，華虹宏力的二季度表現相當亮眼。二季度，銷售收入約為7.18億美元，同比增長26.8%，環比增長8.6%，創歷史新高；毛利率16.5%，同比上升5.6個百分點，環比上升3.5個百分點；母公司擁有人應占利潤3863.9萬美元，同比飆升385.9%，環比增長84.6%。三大核心指標均優於公司此前給出的指引區間，且連續多個季度環比改善。

增長動力來自量價齊升--產能利用率維持高位，各工藝技術平台均實現增長，其中獨立式和嵌入式非易失性存儲器產品表現尤為突出，AI浪潮對特色工藝芯片的需求傳導已在業績端兌現。

公司同時給出2026年第三季度指引：銷售收入約7.7億至7.8億美元，毛利率約16%至18%。收入指引中值對應環比增速約8.5%，延續增長態勢；毛利率指引中值約17%，較二季度實際16.5%進一步抬升。

指引本身並不差，但市場解讀偏審慎--在前期股價已大幅上漲的背景下，投資者對「是否夠好」的閾值明顯提高。

從年內走勢看，華虹宏力H股在2025年勁升超243%，並在2026年（截至8月14日收盤）再漲75.24%，其今年的股價漲幅大幅跑贏恆生指數與恆生科技指數，是今年港股半導體板塊中表現最強的標的之一。

回顧上漲路徑，今年華虹宏力繼續上漲的主要邏輯就是「AI帶動存儲/特色工藝芯片需求＋公司業績逐季改善」的戴維斯雙擊。此番二季度業績雖然確認了基本面改善的趨勢，但股價在近一年多的時間內已經大幅飆升，大量獲利盤在業績落地後選擇兌現，或是今日大跌的直接原因。

橫向對比看，華虹宏力與中芯國際的股價走勢形成鮮明對照，說明下跌並非行業系統性利空，而是華虹自身的獲利盤壓力與估值消化問題。

此外，公司同時披露了高管周衛平因工作原因離任的公告，雖然屬於正常人事變動，但在高位敏感時點也可能被市場放大解讀。

需要指出的是，自華虹宏力的A、H股創下上市新高後，其股價雙雙遭遇顯著回撤，估值消化正在進行中。後續是否企穩，取決於第三季度業績能否超出預期、以及行業景氣度能否向更廣泛的下游擴散。

據悉，第十三屆港股100強評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動，華虹宏力具備半導體晶圓製造賽道參評的特色優勢，公司是全球特色工藝純晶圓代工龍頭，8英寸＋12英寸產能布局完善，AI帶動存儲芯片需求下業績持續超預期，毛利率逐季回升、淨利潤同比大增，契合港股100強對硬科技與國產替代核心資產的評估維度，有望進入到相關榜單候選名單中，但其短板可能會影響其取得較前排名。

短板方面，在股價整體大幅飆升後，估值已較高，短期獲利盤壓力大；體量相較中芯國際等龍頭仍有差距，行業話語權有限；特色工藝賽道雖受益於AI但需求持續性存在不確定性，產品結構偏成熟製程；AH兩地估值差異及流動性差異也可能影響定價效率。後續需要持續跟蹤第三季度業績兌現度、毛利率上行斜率、以及AI相關需求向特色工藝傳導的持續性，評判企業中長期盈利修復成色。