一周前瞻：聯準會利率決議成焦點，蘋果，微軟，META與亞馬遜財報來襲

TradingKey - 未來一週，全球金融市場將迎來 7 月最密集的央行與經濟數據窗口。美聯準、英國央行和日本央行將先後公布利率決策，國際油價重新突破 100 美元並推升通膨預期後，市場對主要央行進一步緊縮政策的擔憂明顯升溫。

總體經濟數據方面，美國將集中公布第二季 GDP 初值、6 月個人消費支出物價指數 PCE、耐久財訂單、消費者信心指數及第二季就業成本指數；中國將公布 7 月官方製造業 PMI，歐元區也將發布第二季 GDP 初值和 7 月通膨初值，為投資人判斷全球經濟成長與通膨走勢提供最新依據。

企業方面，美股第二季財報季將進入最關鍵階段。微軟（MSFT）、Meta Platforms（META）、蘋果（AAPL）和亞馬遜（AMZN）四家大型科技公司將在兩天內集中公布業績。波音（BA）、Visa（V）、可口可樂（KO）、福特汽車（F）、優比速（UPS）、星巴克（SBUX）、埃克森美孚（XOM）和雪佛龍（CVX）等工業、消費及能源龍頭也將陸續交卷。

重磅事件預覽

聯準會公布 7 月利率決議，市場重新評估升息風險

週三（7 月 29 日），聯準會將結束為期兩天的貨幣政策會議並公布最新利率決定，隨後聯準會主席將召開會後記者會。

隨著布蘭特原油重新突破每桶 100 美元，美國通膨預期和美債殖利率明顯上升，市場對聯準會升息的預期迅速升溫。截至 7 月 23 日，利率期貨顯示，聯準會在本次會議上升息 25 個基點的機率已經升至約 31.5%，較一週前的 12.8% 大幅上升。不過，按兵不動仍然是市場的基準預期。

投資人將重點關注聯準會如何評價能源價格上漲、勞動力市場韌性以及通膨重新升溫的風險。如果政策聲明或記者會釋放 9 月升息訊號，美元及美國國債殖利率可能繼續走強，黃金和高估值科技股則可能承壓；若聯準會認為油價衝擊主要是暫時性的，市場的緊縮預期可能有所降溫。

英國央行公布利率決定，關注投票分歧及通膨預測

週四（7 月 30 日），英國央行將公布最新利率決定、貨幣政策會議紀錄及季度貨幣政策報告。

英國央行目前將基準利率維持在 3.75%，市場普遍預計本次會議繼續按兵不動。英國 6 月通盤率為 2.6%，仍高於 2% 的政策目標，同時國際油價上漲可能進一步推高英國能源、運輸及食品價格。

市場將重點關注貨幣政策委員會內部支持升息的票數是否增加，以及英國央行是否上調未來通膨預測。若更多委員轉向支持升息，英鎊和英國國債殖利率可能走強；如果央行繼續強調經濟成長放緩，則市場對短期升息的預期可能受到限制。

日本央行公布利率決議，日圓走勢及下一次升息時間成焦點

週五（7 月 31 日），日本央行將公布最新利率決定和季度經濟展望報告。

日本央行在 6 月已將政策利率上調至 1%，創 31 年來最高水準。市場預計日本央行本次會議將維持利率不變，但可能繼續警告日圓疲軟、進口能源成本上升以及薪資成長帶來的通膨風險。

投資人將重點關注日本央行是否上調經濟成長或通膨預測，以及總裁植田和男對下一次升息時間的表態。如果日本央行釋放年內再次升息的訊號，日圓可能獲得支撐；若政策立場仍然謹慎，美日利差及高油價可能繼續對日圓構成壓力。

美國 GDP 與核心 PCE 同日公布，經濟成長和通膨接受雙重檢驗

週四（7 月 30 日），美國將同時公布第二季 GDP 初值以及 6 月個人收入、個人支出和 PCE 物價指數。

第二季 GDP 將反映美國經濟在高利率、貿易政策變化及企業 AI 投資擴張背景下的整體表現。市場將重點關注居民消費、企業設備投資和庫存變化，判斷美國經濟是否繼續保持擴張。

核心 PCE 則是聯準會重點參考的通膨指標。在油價上漲並重新推高通膨預期後，核心 PCE 是否繼續高於聯準會 2% 的目標，將直接影響 9 月貨幣政策預期。若 GDP 保持強勁且核心 PCE 高於預期，市場可能進一步提高升息押注；如果成長明顯放緩而通膨降溫，美股和黃金可能獲得一定支持。

科技巨頭財報進入高潮，AI 資本支出報酬率面臨檢驗

週三（7 月 29 日）盤後，微軟和 Meta 將公布最新財報。

微軟方面，市場將重點關注 Azure 雲端運算業務增速、AI 算力供應、Microsoft 365 Copilot 商業化以及資料中心資本支出。由於市場已經開始擔憂科技公司 AI 投入成長過快，微軟能否透過 Azure 和企業軟體營收證明 AI 投資報酬，將成為股價表現的關鍵。

Meta 方面，投資人將關注廣告營收成長、用戶活躍度、AI 推薦系統帶來的廣告效率，以及公司大幅增加資料中心和人工智慧投資後的成本變化。Meta 先前預估第二季營收為 580 億至 610 億美元，同時 2026 年 AI 相關資本支出規模已經成為市場關注重點。

週四（7 月 30 日）盤後，蘋果和亞馬遜將公布業績。

蘋果財報的焦點包括 iPhone 銷量、服務業務成長、中國市場表現、產品毛利率以及 Apple Intelligence 商業化進展。亞馬遜方面，市場將關注 AWS 雲端運算成長、生成式 AI 訂單、零售業務利潤率以及全年資本支出指引。亞馬遜先前預估第二季銷售額為 1940 億至 1990 億美元，營業利益為 200 億至 240 億美元。

一週核心日程

週一（7 月 27 日）

關鍵字：美國耐久財訂單

美國將公布 6 月耐久財訂單數據。該數據將反映企業設備、機械、飛機及其他長期資產的需求變化，是觀察製造業投資和企業資本支出的重要指標。

市場將重點關注剔除運輸設備後的核心訂單表現，判斷 AI 數據中心建設和工業投資能否繼續抵銷傳統製造業需求放緩的影響。

週二（7 月 28 日）

關鍵字：美國消費者信心、商品貿易數據、波音財報、Visa 財報、可口可樂財報

美國將公布 7 月諮商會消費者信心指數，以及 6 月商品貿易、批發庫存和零售庫存初值。

消費者信心指數將反映高油價、利率及就業市場變化對美國家庭預期的影響。企業方面，波音、可口可樂、優比速 (UPS)、Visa、福特汽車和 PayPal 等公司將公布單季業績。

週三（7 月 29 日）

關鍵字：聯準會利率決策、微軟財報、Meta 財報、星巴克財報

聯準會將公布 7 月利率決策，市場將關注本次會議是否出現升息，以及政策聲明對通膨、油價和 9 月政策路徑的表述。

美股盤後，微軟、Meta 和星巴克將公布單季業績。微軟和 Meta 財報將成為檢驗 AI 資本支出回報率的重要窗口，也可能對整個大型科技類股產生明顯的外溢效應。

週四（7 月 30 日）

關鍵字：英國央行利率決策、美國第二季 GDP、核心 PCE、蘋果財報、亞馬遜財報

英國央行將公布利率決策、會議紀錄和季度貨幣政策報告。

美國將公布第二季 GDP 初值、6 月個人收入與支出、PCE 物價指數以及當周初領失業金人數。歐元區也將公布第二季 GDP 初值，為判斷歐美經濟成長差異提供參考。

美股盤後，蘋果和亞馬遜將公布單季業績，市場將重點關注 iPhone、服務業務、AWS、生成式 AI 投資及資本支出指引。

週五（7 月 31 日）

關鍵字：日本央行利率決策、中國 PMI、歐元區通膨、美國就業成本指數、埃克森美孚財報、雪佛龍財報

日本央行將公布利率決策及季度經濟展望報告，市場將重點關注下一次升息時間及日圓走勢。

中國將公布 7 月官方製造業及非製造業 PMI，投資人將觀察製造業新訂單、生產活動和房地產相關需求變化。

歐元區將公布 7 月通膨初值，美國則公布第二季就業成本指數。就業成本指數可以反映工資和福利增長，是判斷美國服務業通膨持續性的重要指標。

企業方面，埃克森美孚和雪佛龍將公布第二季業績，為判斷高油價對能源企業利潤、現金流及資本支出的影響提供最新線索。