SMCI股價預測：600億美元AI伺服器訂單點燃反彈，股價大漲20%，股價還能繼續上漲嗎？

TradingKey - 截至美東時間 7 月 21 日，SMCI（SMCI）當日大漲 7%，盤中最高漲至 25.54 美元，盤後股價更是暴漲 20.58%。此次推動股價暴漲的核心原因來自公司最新公布的 2026 財年第四季業績預告，預計營收接近先前財測低端，但毛利率大幅高於預期，同時新增訂單超過 600 億美元，顯示 AI 伺服器需求仍然強勁。

SMCI 股價盤後走勢圖，來源：FUTUBULL

SMCI股價為什麼上漲？

SMCI 股價上漲的第一大原因，是毛利率顯著超出市場預期。公司預估 2026 財年第四季 GAAP 和非 GAAP 毛利率將在 15% 至 17% 之間，遠高於先前 8.2% 至 8.4% 的財測指引區間。對於 SMCI 來說，過去幾個季度，市場對公司的主要擔憂之一，就是 AI 伺服器雖然需求強勁，但獲利率偏低。此次毛利率預期接近翻倍，說明公司產品結構、客戶組合和定價能力可能正在改善。公司也表示，毛利率提升主要來自更有利的客戶和產品組合。

第二個上漲原因，是 AI 伺服器訂單規模大幅超預期。SMCI 表示，第四季新增訂單超過 600 億美元，期末在手訂單升至紀錄高位，並預計這些訂單將在未來幾個季度交付。對於市場而言， 600 億美元訂單不僅代表短期營收能見度提升，也說明大型科技公司、雲端服務商和 AI 基礎設施客戶對高效能伺服器、機櫃級系統和液冷方案的需求仍然旺盛。先前市場一度擔心 AI 伺服器需求可能放緩，但這次訂單數據重新強化了「AI 基礎設施週期仍在擴張」的交易邏輯。

不過，SMCI 本次上漲並不意味著風險全部解除。公司預計第四季營收仍接近財測指引 110 億至 125 億美元的下限，而 IBD 報導指出，這一營收水準仍低於市場共識預期。因此，本波上漲的關鍵不是營收超預期，而是「毛利率改善 + 訂單爆發」改善了市場情緒。

SMCI 股價還能繼續上漲嗎？

SMCI 股價能否繼續上漲，關鍵取決於三個變數：訂單能否轉化為營收、毛利率改善是否具持續性，以及正式財報能否驗證現金流與交付能力。

首先，600 億美元的訂單為 SMCI 未來營收提供了強大支撐，但投資人仍需關注訂單品質。公司在官方更新中也提醒，部分訂單可能不構成確定承諾，並可能存在取消或延遲的風險。這意味著市場不能簡單地將 600 億美元訂單全部等同於確定營收。後續的正式財報與電話會議需要進一步解釋這些訂單來自哪些客戶類型、交付週期多長、毛利率是否穩定，以及是否需要額外融資或庫存投入。

其次，毛利率能否維持在 15% 至 17% 區間，是股價能否繼續反彈的核心。如果本次毛利率改善只是一次性的客戶組合變化，股價上漲可能難以持續；但如果管理階層能夠證明高階 AI 伺服器、液冷系統與資料中心模組化方案正在提升整體利潤率，那麼市場可能重新上調 SMCI 估值。先前 SMCI 股價承壓，很大程度上是因為市場擔心其陷入低毛利硬體競爭；現在毛利率改善讓投資人重新看到「AI 伺服器高成長也能帶來利潤彈性」的可能性。

與此同時，AI 伺服器需求仍是中長期支撐。隨著大型科技公司、AI 實驗室、主權 AI 專案和企業 AI 應用持續擴大運算力投入，伺服器與液冷資料中心基礎設施需求仍具成長空間。SMCI 如果能夠持續拿下大客戶訂單，並在交付中保持較好的利潤率，將有機會從 AI 硬體週期中持續受益，進一步推升股價上漲。

SMCI股價技術分析

SMCI 股價週線圖，來源：TradingView

從 SMCI 股價的週線圖來看，股價的整體走勢呈現出 K 線高點逐漸下降、低點逐漸升高的走勢，K 線結構可能將形成三角收斂形態，意味著短期內股價將維持在 21-47 美元的區間內運行。

目前來看，SMCI 在業績預告利多支撐下，股價的短期多頭動能得到顯著增強，短線上漲的首要目標可能將向上測試 30 美元壓力位，若股價突破此位置，股價通往 40 美元的上行空間將隨之打開；再往上，則有可能測試三角收斂區間的上軌 45-50 美元附近；若股價進一步突破三角收斂區間上軌，股價將有望向上測試 70 美元壓力位。

下方來看，股價的首要支撐位注意 23.38 美元，若跌破此位置，股價將向下測試三角收斂區間下軌 21-20 美元附近。