SG 晨間簡報 | 納斯達克指數跌破週五暴跌後的收盤價，芯片市場波動加劇，今晚將公佈消費者價格指數（CPI）

美國隔夜市場

標準普爾 500 指數下跌 0.26%，報 7,386.65 點，納斯達克下跌 0.97%，報 25,678.82 點——現已低於週五的崩盤收盤價，抹去了週一的全部反彈。道瓊斯指數上漲 86.10 點（+0.17%），報 50,872.11 點，科技股向消費和防禦性股票的輪動持續進行。費城半導體指數在盤中一度暴跌 8.6%——幾乎是恐慌性拋售——隨後回升，收盤下跌 2%。這種波動突顯了自博通財報失利以來芯片市場情緒的脆弱：每一次盤中反彈都被拋售。特朗普暗示將對伊朗進行新的打擊，增加了地緣政治的不確定性。蘋果公司下跌 3.6%，延續了在 WWDC 後的賣出趨勢，此前首席執行官蒂姆·庫克發表了被稱爲他最後一次全球開發者大會的主題演講。美國貿易赤字自 “解放日” 關稅以來幾乎減半，4 月份降至 559 億美元。

主要動向

蘋果（AAPL）-4% — 蘋果下跌 3.6%，連續第二個交易日領跌七大科技股。自週一 WWDC 主題演講以來，股價已下跌約 5.5%，庫克在會上推出了重大 Siri AI 改版，但披露了在關鍵國際市場的推遲推出。分析師對這一 AI 戰略仍感到失望，庫克在舞臺上的情感告別增加了對領導層過渡的不確定性。

Marvell（MRVL）-8% — Marvell 下跌 7.6%，抹去了上週因黃仁勳在 Computex 上的支持和納入標準普爾 500 指數而獲得的顯著漲幅。儘管其 AI 網絡基本面依然穩固，但該股仍受到更廣泛芯片修正的影響。博通再跌 1.1%。

家得寶（HD）+4% / 耐克（NKE）+3% — 消費和防禦性股票的輪動加速。家得寶上漲 3.73%，耐克上漲 3.25%，投資者尋求那些盈利可見性不依賴於 AI 資本支出週期的股票。SOX 指數（-2%）與消費品（+1%+）之間的分歧成爲過去一週的主要交易特徵。

新加坡交易所預覽

本週早些時候，STI 接近 5,070 點。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。納斯達克未能維持週一的反彈，對亞洲科技情緒發出負面信號，但道瓊斯的韌性和消費輪動可能支持新加坡的銀行和防禦性股票。今晚的 CPI 是主要催化劑——如果數據熱度超預期，將確認自上週五 172,000 個非農就業人數以來形成的滯脹敘事。

亞洲盤前市場

標準普爾 500 期貨數據尚不可用。週二的交易以納斯達克收於低於週五崩盤水平結束，這在技術上具有重要意義——這意味着週五的 4.18% 拋售尚未恢復。芯片行業在盤中一度暴跌 8.6% 後回升至-2%，顯示出極端的波動性和機構拋售壓力。市場在今晚 CPI 發佈前處於觀望狀態。

今日美國財報和經濟日曆

週四：5 月 PPI。週五：SpaceX IPO。6 月 17 日：Warsh 的首次 FOMC。

數據聚焦：5 月 CPI — 這是自 4 月 3.8% 同比驚人數據以來最重要的通脹數據。市場在 CPI 發佈前的非農就業人數爲 172,000（是共識的兩倍），加息概率爲 75%，30 年期國債收益率超過 5%，芯片行業處於修正中。低於預期的數據可能會穩定拋售，併爲 Warsh 在其首次 FOMC 上保持不變提供掩護。高於預期的數據則鞏固加息敘事，並可能加速科技股的輪動。

還有一件事

SOX 在週二盤中暴跌 8.6%，沒有新的基本面催化劑，這表明這不再是關於博通的收入失利。這是關於市場定位。半導體行業在修正開始前年初至今已上漲 75%。在 AI 狂熱期間湧入的對沖基金、動量交易者和散戶投資者現在在出現問題的第一跡象下急於撤離。週一的反彈是一次死貓反彈——納斯達克現在低於週五的崩盤收盤價。這個故事的健康部分是輪動：家得寶、耐克和醫療股正在吸收資金流出，這意味着資本在股票內部流動，而不是流出。這一點很重要。在牛市中的修正是正常的，而轉變爲廣泛撤離的修正則不是。今晚的 CPI 將決定這是否屬於後者。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。