中東歐外匯：匈牙利預算和土耳其降息 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的 Frantisek Taborsky 指出，匈牙利的預算草案對地區債券至關重要，市場已充分計入赤字低於 GDP 的 5% 的樂觀預期。他預計匈牙利國家銀行將把利率維持在 5.50%，土耳其中央銀行將恢復降息至 36.00%，歐元/羅馬尼亞列伊將穩定在 5.340 附近，而捷克則可能在 11 月再次加息。

匈牙利、土耳其和羅馬尼亞推動地區走勢

"今天的焦點是匈牙利明年的預算草案。近幾週來，隨著市場對該計劃將把赤字目標設定在 GDP 的 5% 以下的預期不斷升溫，匈牙利債券大幅反彈。然而，目前大部分利好似乎已被計入價格，如果政府未能達到預期，就會帶來下行風險。儘管如此，與今年 7.0-7.5% 的赤字相比，更廣泛的債券前景仍然積極，我們預計投資者會在拋售後逢低買入。"

"本地區首批經濟數據將於週二公布，包括波蘭工資、PPI 和工業生產數據。不過，重點仍將是匈牙利國家銀行會議。我們預計利率將維持在 5.50% 不變，市場關注點將轉向前瞻性指引。儘管央行已將財政計劃視為未來寬鬆的關鍵因素，但我們認為降息為時過早，在全球環境允許的情況下，今年年底前或明年之前都不太可能降息。"

"週四，我們預計土耳其中央銀行將自美伊衝突開始以來首次恢復寬鬆週期，將利率下調 100 個基點至 36.00%。9 月份通脹數據釋放了積極信號，而投資基金的最新動態則指向第四季度經濟的下行風險。儘管擁擠的土耳其里拉（TRY）多頭頭寸提供的套利收益越來越少，但它們在新興市場中仍然受歡迎，我們預計儘管再次降息，這種需求在未來幾個月仍將持續。"

"除計劃中的事件外，我們還在關注羅馬尼亞的政治發展，新政府極有可能贏得信任投票。這應有助於在上週末其下跌後穩定歐元/羅馬尼亞列伊，我們預計該貨幣對將穩定在 5.340 附近。在捷克共和國，捷克國家銀行可能會在 11 月會議前釋放首批信號，我們預計屆時將再次加息。"

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