中東歐外匯：地緣政治推動利率和貨幣走勢 – 荷蘭國際集團

ING 策略師 Frantisek Taborsky 指出，羅馬尼亞通膨正在放緩，主要受基數效應推動，而羅馬尼亞國家銀行在 2027 年初之前不太可能降息。在中東歐（CEE）地區，繼與美伊緊張局勢相關的利率大幅拋售後，鷹派定價依然存在，不過更高的收益率應能為外匯提供保護，支撐捷克克朗（CZK）和茲羅提的回升，而匈牙利福林（HUF）則繼續受到能源擔憂的壓制。

更高收益率支撐區域外匯

"在羅馬尼亞，今天早些時候公布的 7 月通膨數據顯示出放緩的初步跡象，整體通膨率從 10.4% 降至 8.2% 同比，為 2025 年中以來的最低水平。不過，這一下降主要反映的是基數效應，而月度動能並未顯示出明顯放緩。"

"我們預計通膨將繼續回落，但羅馬尼亞國家銀行在 2027 年初之前不太可能降息。"

"在該地區其他地方，今天的日程較為清淡，市場焦點集中在核心市場和地緣政治上。昨日開盤時，利率大幅拋售，捷克市場領跌，隨後美伊談判出現進展的跡象帶來了一些緩和。即便如此，定價仍然偏鷹派，捷克幾乎已計入三次加息，波蘭則計入兩次。"

"我們預計克朗和茲羅提將出現一定程度的回升，這兩種貨幣在昨日的利率波動中表現最為劇烈，而福林可能仍將受到當地能源供應擔憂的壓力。"

"我們認為市場在緊縮定價上已經走得過遠，但更高的利率應能為外匯提供一定保護，並支持貨幣回歸更穩定的走勢，正如衝突開始時所見。"

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