英鎊：英鎊將回吐漲幅 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）分析師 Chris Turner、Francesco Pesole 和 James Smith 認為，英鎊的夏季強勢更多是由倉位、套利以及可能的併購資金流推動，而非英國基本面。他們預計英國短端利率將逐步走低，財政風險將在秋季重新浮現，並認為歐元/英鎊將在年底前升向 0.88，2027 年升至 0.90，而英鎊/美元將在 1.32-1.36 區間內交易。

夏季反彈被視為基礎薄弱

"英鎊的反彈更多是由倉位、套利以及潛在的一些併購資金流推動，而不是英國基本面的持續改善。隨著英國短端利率可能逐步走低，且在秋季前財政風險將重新回歸，我們預計英鎊將回吐近期漲幅。我們的核心觀點仍是歐元/英鎊將在年底前升向 0.88。"

"我們對利差的判斷表明，歐元/英鎊應從當前水平走高。但財政故事又如何？那裡會不會有任何意外？"

"簡而言之，短期公共財政前景更為積極，儘管從長期來看，很難看出借款不會在當前預算計劃之上進一步增加。"

"而且基於我們認為美聯儲在本輪週期不會收緊政策、美元走軟的觀點，英鎊/美元應繼續在 1.32-1.36 區間內運行。"

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