聯準會褐皮書：11個轄區經濟溫和擴張！關稅與地緣衝突推高供應鏈成本，消費降級席捲多區

Tradingkey - 最新發布的聯準會褐皮書顯示，美國經濟在 5 月下旬至 6 月期間繼續保持「微弱至溫和」的擴張步伐，12 個轄區中有 11 個實現增長，整體表現略好於上一期。

總體經濟方面，褐皮書顯示，在 5 月下旬至 6 月的報告期內，美國經濟延續了穩健的基調。多個地區的報告明確指出，強勁的資料中心建設和機械需求，直接帶動了製造業和建築業的溫和擴張。而在舊金山等轄區，企業雖然減少了招募名額，但正在進一步將資金投入到 AI 領域。

消費方面，褐皮書顯示，世界盃賽事為部分轄區（如波士頓）帶來了旅遊與消費紅利。然而高昂的燃油價格正在吞噬居民的購買力。多個轄區表示消費者對非必需品的支出明顯放緩，客戶的價格敏感度正在極速飆升，部分低收入家庭的財務壓力愈發明顯。

通膨方面，儘管整體物價增速與上一期持平或有所放緩，但企業的日子並不輕鬆。非勞動力投入成本（尤其是能源、運輸和原物料）的上升，正在嚴重擠壓企業的利潤空間。褐皮書特別提到，中東衝突和更高的關稅是導致供應鏈問題頻發、運輸成本上升的直接推手。由於終端消費者對漲價日益敏感，部分企業只能被動承擔成本上漲的陣痛。

勞動力市場方面，5 個地區實現就業增長（上一期僅 1 個）。但技術人員等技術性勞工依然存在結構性短缺。為了因應高薪搶人和勞動力短缺，越來越多的企業開始將 AI 工具導入招募篩選流程，或利用 AI 直接提升現有員工的生產力。

整體而言，受訪者對未來經濟擴張持樂觀態度，但燃油成本 and 地緣政治的不確定性仍是主要風險因素。