新西蘭儲備銀行：加息風險平衡 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科·佩索萊預計，儘管油價大幅下跌，新西蘭儲備銀行（RBNZ）將在7月進行25個基點的"保險"加息，將政策利率提高至2.50%。他指出，5月份的利率預測因油價走低和通脹走軟而基本失效，並警告此次加息可能是一次性舉措，限制新西蘭元（NZD）的進一步支撐。

保險加息被視為微妙平衡

"油價暴跌使得新西蘭儲備銀行7月8日的決策更加微妙平衡。即便如此，我們預計政策制定者將避免令市場對鷹派定價失望，採取類似歐洲央行（ECB）25個基點的‘保險’加息，以錨定通脹預期。話雖如此，此舉可能成為一次性操作的風險正在上升，這可能限制新西蘭元的上漲空間。"

"回到5月，RBNZ以3比3的平分決策維持利率在2.25%，行長安娜·布雷曼（Anna Breman）投出了決定性一票。鷹派的擔憂與其他發達市場類似：通脹預期脫錨的風險及二次效應。布雷曼選擇耐心觀望，但官方利率預測顯示，到2026年底將緊縮50-75個基點。"

"但支撐這些預測的油價假設現在截然不同。RBNZ假設迪拜原油價格在2026年剩餘時間維持在95-105美元/桶，而當前價格接近65美元。因此，預計到2026年第四季度前，整體消費者物價指數（CPI）將高於4.0%的預測現在看起來不現實。"

"因此，我們預計將加息25個基點至2.50%，類似於歐洲央行6月的‘保險’舉措。我們仍然勉強預計2026年還會有一次加息，但此次可能成為一次性的風險已顯著增加。"

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