澳大利亞儲備銀行：產出缺口顯示將長期維持利率不變 – 道明證券

道明證券（TD Securities）的普拉尚特·紐納哈（Prashant Newnaha）和霍華德·杜（Howard Du）認為，近期澳大利亞疲軟的數據和聯邦預算中的稅收變動應使澳大利亞央行（RBA）下週將現金利率維持在4.35%，並可能長期保持不變。鑑於截尾均值通脹仍然較高且產出缺口正在縮小，他們認為降息為時過早，但也承認對8月加息的信心正在減弱。

疲軟數據挑戰8月加息預期

"一系列疲軟的數據和聯邦預算中宣布的稅收變動確保澳大利亞央行在下週的會議上將現金利率維持在4.35%。對市場而言，更重要的是央行的表態是否暗示現金利率將長期保持不變。市場會將此類信號解讀為鴿派，這正是風險所在。"

"然而，我們懷疑澳大利亞央行的模型是否顯示即將出現衰退，且鑑於截尾均值通脹將在一段時間內保持高位，任何關於降息的討論都為時過早。"

"至於產出缺口，澳新銀行（NAB）對產能利用率的衡量指標正趨向長期平均水平。這意味著正產出缺口正在縮小。產能利用率指標發出的另一個信號是失業率即將上升，這將遠高於澳大利亞央行在5月《貨幣政策聲明》（SoMP）中對今年季度平均水平的預測。"

"那麼，這對我們的立場意味著什麼？我們對澳大利亞央行在8月加息的信心正在減弱，但我們將關注5月消費者物價指數（CPI）數據（6月24日公布），以確認澳大利亞央行是否還有空間再加息一次（8月或更晚），或者是否準備長期維持現金利率不變。"

"最後，不能忽視聯邦預算帶來的變化。負扣稅和資本利得稅的調整可能會顯著放緩信貸增長。澳大利亞央行是否需要緊急加息以應對？其實並不需要。"

（本文由人工智慧工具協助撰寫，編輯審核。）