印度：較高的CPI風險推動2027財年加息預期 – 渣打銀行

渣打銀行經濟學家Anubhuti Sahay和Saurav Anand現預計印度儲備銀行（RBI）將在2027財年將回購利率上調50個基點至5.75%，起始於6月。他們將此與2027財年CPI預測上調至4.9%、印度盧比（INR）貶值及全球收益率壓力聯繫起來，並指出如果大宗商品價格和印度盧比持續走弱，利率上調面臨額外上行風險。

渣打銀行修訂2027財年利率路徑

"我們將2027財年（截至2027年3月）回購利率預測從此前的5.25%維持不變調整為累計上調50個基點至5.75%。這反映了我們將2027財年CPI預測從4.7%上調至4.9%，以及對印度盧比貶值壓力的加大。儘管貨幣政策委員會（MPC）重申其回購利率決策更多基於國內增長和通脹動態，而非防禦貨幣的需要，但印度盧比貶值速度快於預期（印度盧比現交易於96.80，遠高於我們6月底預測的93）增加了對CPI的二次效應風險，在我們看來，這強化了加息的理由。"

"我們現在認為，隨著國內通脹風險上升以及全球收益率走高，貨幣政策委員會（MPC）很可能從6月會議開始加息；部分亞洲央行已意外加息。"

"我們修訂後的未來四個季度CPI通脹預測為5.1%，高於此前的4.7%和去年的2.1%。儘管通脹可能仍維持在MPC規定的2-6%目標區間內，中期目標為4%，但我們認為持續的通脹風險可能觸發政策回應。"

"我們預計加息50個基點，分佈在6月和8月各25個基點。然而，如果6月未加息，8月可能一次性加息50個基點。"

"如果由於大宗商品價格持續上漲和印度盧比走弱導致通脹高於預期，我們還看到2027財年額外加息25-50個基點的風險。"

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