美聯儲：漸進式寬鬆存在延遲風險 – 道明證券

道明證券（TD Securities）經濟學家奧斯卡·穆諾茲（Oscar Munoz）和埃利·尼爾（Eli Nir）預計，美聯儲（Fed）將在評估伊朗衝突影響和監測通脹的過程中維持觀望，直到九月。他們預測2026年將有50個基點的降息，2027年三月再降25個基點，但警告稱，持續的能源驅動型通脹和聯邦公開市場委員會（FOMC）內部的分歧可能會推遲寬鬆步伐，並使聯邦基金利率在較高水平維持更長時間。

寬鬆路徑取決於伊朗衝擊

"鮑威爾對未來政策態度不明確，但提到正在討論將前瞻指引轉向更雙向的立場，這一變化受到四月持異議的三位地區聯儲主席的支持。如預期，任何鷹派轉變可能首先體現在聲明措辭上。"

"在油價衝擊持續展開的背景下，委員會內部高度分歧，凸顯即將上任的主席沃什（Warsh）在短期內實現降息的難度。我們預計FOMC仍可在九月因通脹回歸正常而恢復寬鬆——前提是伊朗帶來的經濟影響較為溫和。然而，聯儲維持觀望更長時間的風險正在增加。"

"我們預計今年九月和十二月共計降息50個基點，2027年三月再降25個基點，屆時聯邦基金利率將降至3.00%。不過，我們也承認聯儲維持觀望更長時間的風險正在上升。"

"本週FOMC會議後的美聯儲官員講話將以威廉姆斯主席為重點——任何關於語言變更討論的評論都值得關注。"

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