美元：美聯儲反應函數令美元前景蒙上陰影——三菱日聯金融集團

MUFG 的 Derek Halpenny 表示，美聯儲維持利率不變的決定，加上主席 Warsh 含糊不清的理由，導致美國國債收益率曲線陡峭化，並拖累美元走弱。通脹預期上升以及對美聯儲（Fed）公信力的擔憂，如今都指向進一步貶值風險。

美聯儲不確定性拖累美元

"美國國債市場長端昨夜遭到拋售，美元也隨之走弱，因為美聯儲主席 Warsh 詳細發言約 45 分鐘，但並未就為何 FOMC 決定維持關鍵政策利率不變給出任何明確解釋。"

"我們認為這裡有三種解釋：1）Warsh 這種可能更放任的做法意味著美聯儲將更加不積極，因此會增加美聯儲最終落後於形勢的風險。2）Warsh 提到，昨天討論的一部分與評估資產負債表帶來的刺激程度有關。如果現在正在討論這一點，投資者很可能需要將資產負債表規模更早調整的更大風險納入考量；3）Warsh 是否比此前認為的更在意識形態上反對加息？"

"毫無疑問，債券市場的拋售也受到特朗普總統在新聞發布會結束時表示‘Warsh 會很樂意看到更低利率’的言論影響。政治影響以及理事會與各地區聯儲主席之間分歧的 FOMC 將令投資者擔憂。"

"2年期與10年期收益率利差自去年 8 月以來出現最大跳升，我們認為美聯儲會議結果無疑對美元不利。"

"今天市場開始質疑美聯儲的公信力，在通脹預期大幅上升之後，美元前景無疑已經惡化。"

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