達利歐拆解“紙面財富”陷阱，警告AI熱潮或重現1929和2000年泡沫時刻

金色財經報道，全球最大對沖基金橋水基金（Bridgewater Associates）創始人瑞·達利歐（Ray Dalio）發出迄今最嚴厲的市場警告，稱當前圍繞人工智能（AI）的投資熱潮，正在將市場推向類似1929年和2000年的泡沫階段。 達利歐近日在播客《The Diary of a CEO》中表示，投資者必須認清一個關鍵現實：“股市財富不是現金。”他認爲，當前市場創造了大量賬面財富，但這些財富並不代表真實現金流。 當主持人史蒂文·巴特利特（Steven Bartlett）提及投資人傑裏米·格蘭瑟姆（Jeremy Grantham）關於“美國曆史上最大投資泡沫”的判斷時，達利歐回應：“他說得對。”格蘭瑟姆此前曾準確預警日本資產泡沫、互聯網泡沫以及2007年金融危機前的房地產泡沫。 達利歐認爲，當前市場已出現多個泡沫典型特徵：SpaceX(SPCX.O)完成史上最大規模IPO，Anthropic和OpenAI估值持續衝高，大量資金正在追逐尚未完全兌現盈利能力的AI資產。 阿卡迪安資產管理公司（Acadian Asset Management）投資專家歐文·拉蒙特（Owen Lamont）提出的“泡沫四騎士”理論也顯示，泡沫往往伴隨四大信號：資產估值過高、投資者明知價格高企仍繼續押注、企業大規模發行股票融資，以及大量新資金流入市場。 達利歐解釋稱，泡沫的本質在於“紙面財富”被誤認爲真實財富。