銅：供應緊張，接近紀錄高位 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 報告稱，銅價穩穩高於 14,000 美元/噸，接近紀錄高位，受到與關稅相關的美國囤貨以及其他地區現貨市場供應緊張的支撐。他們指出，低庫存、受限的礦山供應以及持續的中斷是關鍵支撐因素。不過，他們警告稱，若美國關稅措施令人失望，可能會引發銅價進入盤整階段。

銅價受支撐但易受關稅影響

"銅價接近紀錄高位，LME 價格穩穩高於 14,000 美元/噸，受到與關稅相關的美國囤貨以及美國以外地區現貨市場狀況日益緊張的推動。最新一輪上漲還受到有關剛果民主共和國（DRC）已採取措施限制銅精礦出口的報導提振。儘管這些消息最初引發了供應擔憂，但鑑於剛果民主共和國的大部分銅出口形式為陰極銅而非精礦，對精煉市場的影響可能有限。"

"即便如此，這一消息仍強化了本已看漲的市場背景，其特徵是低庫存、銅精礦供應緊張以及持續的供應中斷。"

"銅的基本面仍然提供支撐。現貨市場緊張、庫存偏低以及礦山供應受限，應會繼續支撐價格。由於銅價接近紀錄高位，若美國關稅措施令人失望，可能會引發一段盤整期。"

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