金價連續第二週下跌，因「更長時間維持高利率」押注佔據主導

• 黃金連續第二週下跌，因更長時間維持高利率的預期施壓。
• 強勁的央行買盤和零售投資繼續支撐整體趨勢。
• 黃金/美元在日線圖上交易於100日簡單移動均線和關鍵斐波那契回撤位下方。

黃金（XAU/USD）週五小幅下跌，連續第二週走低，因更長時間維持高利率的預期在油價上漲引發的通脹擔憂中繼續主導價格走勢。撰稿時，XAU/USD交投於約4577美元，徘徊在本週早些時候觸及的一個月低點4510美元之上。

自美伊戰爭爆發以來，能源成本上升已推動主要經濟體的通脹走高，促使各大央行重新評估貨幣政策路徑。包括美聯儲（Fed）、歐洲央行（ECB）、英格蘭銀行（BoE）和日本銀行（BoJ）在內的主要央行在最新政策公告中維持利率不變，同時強調依賴數據的政策取向。整體基調略顯鷹派，政策制定者試圖透視通脹衝擊。

在此背景下，市場越來越預期美聯儲將推遲降息，甚至在通脹壓力加劇時考慮加息。根據CME FedWatch工具，交易員目前預計今年將維持利率不變，而到2027年4月加息的概率已升至24.2%，一週前僅為1.9%。

對於黃金而言，向更長時間維持高利率預期的轉變自戰爭開始以來對其形成持續下行壓力，儘管黃金作為通脹對沖和避險資產的角色依然存在，但該金屬已連續兩個月錄得虧損。非收益資產如黃金通常在低利率環境中表現良好，因為較低的借貸成本降低了持有它們的機會成本。

短期內，預計黃金將呈現下行偏向，任何反彈可能都會被賣出，因為中東緊張局勢尚無緩解跡象，霍爾木茲海峽的供應大部分受阻，油價維持高位，通脹擔憂持續。

總體來看，強勁的結構性需求支撐著更廣泛的上升趨勢，包括穩定的央行買盤和韌性的投資流入。根據世界黃金協會2026年第一季度黃金需求趨勢報告，黃金總需求（包括場外投資）同比增長2%至1231噸，央行購買約244噸，同比增長3%。黃金支持的ETF在第一季度流入62噸，而金條和金幣需求同比激增42%至474噸。

技術分析：黃金/美元受制於100日簡單移動均線下方

在日線圖上，黃金/美元保持短期看跌偏向，現貨價格位於100日簡單移動均線（SMA）4761美元和61.8%斐波那契回撤位4603美元下方。該金屬在未能維持近期高點後仍承受修正壓力，相對強弱指數（RSI）約為41，處於看跌區域但尚未達到超賣狀態，表明下行風險依然存在，但間歇性反彈的空間仍存。

上方初步阻力位於61.8%回撤位4603美元，隨後是由50%回撤位4759美元和100日SMA4761美元構成的較強阻力，進一步阻力位於38.2%回撤位4914美元和23.6%回撤位5108美元。下方即時支撐位於78.6%回撤位4381美元，隨後是200日SMA4281美元和先前的波段低點、100%回撤位4099美元，預計在此處將有更強買盤守住更廣泛的上升趨勢。

（本文技術分析部分借助AI工具完成。）