瑞郎：隨著波動率維持低位，融資貨幣角色增強 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的 Chris Turner 解釋稱，在美國財政部宣布回購後，美元/瑞郎的急跌主要是倉位調整，此前偏鷹派的美聯儲敘事有利於多頭。如果財政部支持被視為風險偏好利好因素，低波動性應會支撐套息交易，而瑞郎（CHF）將越來越被視為優於日元（JPY）的融資貨幣，歐元/瑞郎則有望回到 0.9400 區域。

瑞郎被視為關鍵融資貨幣

"週三美國財政部關於回購的公告令美元/瑞郎領跌美元。此舉讓人聯想到 2025 年 4 月的情形，當時對政策可信度的擔憂衝擊了所有美國[資產]類別，美元和瑞郎受到青睞。我們對本週事件的看法不同。"

"我們認為，美元/瑞郎的急跌是由倉位調整推動的，因為 6 月份更偏鷹派的美聯儲敘事曾有利於美元/瑞郎多頭。"

"如果我們判斷正確，即對保護美國國債市場的更大興趣更多是一個風險偏好利好的故事，那麼波動性將保持低位，套息交易的興趣也將保持穩固。"

"在這種情況下，我們認為瑞郎而非日元將越來越成為首選融資貨幣，並推動歐元/瑞郎回到 0.9400。自週三以來，歐元/瑞郎反彈至 0.9350 上方令我們感到鼓舞。"

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