巴西雷亞爾：政治施壓，但套息交易提供支撐 – 荷蘭國際集團

ING 的 Chris Turner 報告稱，在整體有利於套利交易的環境下，巴西雷亞爾（BRL）表現不佳，此前一家銀行將巴西股市評級下調，且一項新的民調顯示，盧拉總統在 10 月選舉前進一步擴大領先優勢。他認為這是 BRL 首次真正受到政治衝擊，但預計較高的隱含收益率以及巴西作為淨能源出口國的地位將繼續支撐需求，僅憑本地消息，USD/BRL 不太可能突破 5.22。

選舉風險與強勁套利收益的較量

"在一個總體有利於外匯套利交易的市場中，巴西雷亞爾昨日表現明顯落後。推動因素既包括一家賣方銀行將巴西股市評級從增持下調至中性，也包括巴西 10 月初總統選舉前的一項新的民調結果。"

"這似乎是今年政治因素真正開始打壓雷亞爾的第一天。不過，我們不會追著雷亞爾繼續做空。一個月期無本金交割遠期合約所隱含的 13.4% 收益率，以及巴西作為淨能源出口國的地位，應會繼續使該貨幣保持相當的需求。"

"目前市場對雷亞爾的多頭倉位可能相當擁擠，但我們懷疑，要推動 USD/BRL 突破 5.22，需要的是美元整體走強，而不是本地消息。"

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