澳元上漲，但並非出於澳大利亞方面的原因

• 澳元/美元在 20 點區間內守住 0.7050 上方，跌幅為 0.15%。
• 路透調查中的 37 位經濟學家全部預計週二將維持利率在 4.35% 不變。
• 中國 7 月 CPI 年率從 1% 放緩至 0.5%，低於預期的 0.8%。

整個交易時段內，澳元僅在不足 20 點的區間內波動，守在 0.7050 上方並在該區間內回落 0.15%。這是該貨幣對數週以來最窄的日內波幅，而且出現在從 6 月下旬略高於 0.6850 的低點反彈近 200 點之後。剛剛收復的 50 日指數移動平均線（EMA）位於 0.7000 上方，在價格下方已趨於走平。

令這一倉位顯得尷尬的是，推動這一走勢的所有國內因素在同一段時間內都在惡化。週二將公布利率決議，但沒人預計會有任何變化；本應支持加息的通脹數據低於預期；而最大的出口市場又在週日公布了通縮數據。澳元在沒有自身驅動因素支撐的情況下，已從低點反彈近 3%。

週二的決議並不是重點

澳儲行（RBA）將於週二 GMT時間04:30 公布決議，市場共識和前值均為 4.35%，路透對 37 位經濟學家的調查中沒有一位給出其他預測。市場隱含的加息概率僅處於個位數低位，較三週前仍存在實際加息可能時已明顯下降，此前 6 月季度截尾均值 CPI 為 3.6%，低於預期。如此一致的預期使得這次會議不再是一個真正的決策，而更像是一次帶著麥克風的例行程序。

因此，市場焦點將落在與決議同步公布的季度《貨幣政策聲明》以及一小時後 GMT時間05:30 的新聞發布會上。預測更新需要回答的問題是，4.35% 是否已是一个週期的峰值——該週期在 2 月、3 月和 5 月累計加息 75 個基點，而四大本土銀行已得出結論認為確實如此。若維持利率不變並確認已見頂，將剝奪持有該貨幣的最後一個利率理由，這意味著確認頂部反而是看跌結果，而不是中性結果。

另外兩條支撐腿已經消失

中國 7 月通脹數據於週日 GMT時間01:30 公布，傳遞出的信號與澳元方面帳面上的其他因素方向一致。消費者價格環比下降 0.1%，低於 0.2% 的市場共識；年率從 1% 放緩至 0.5%，低於預期的 0.8%；生產者價格年率則從 4.1% 放緩至 3.5%。這位最大客戶在家庭和工廠兩條數據線上都在降溫，而作為中國需求流動性代理貨幣的澳元並未因此回吐任何漲幅。

鐵礦石也同樣沒有提供幫助，整個夏季都因海運供應、受壓的中國鋼鐵利潤率以及偏高的港口庫存而徘徊在每噸 100 美元下方。無論是貿易條件渠道還是利率渠道，這裡都沒有提供支撐，而一隻已經上漲 200 點的貨幣必然是有某種推動因素在支撐。於是，報價中唯一的推動者只剩下美國一側，這對於週三前持有這樣的敞口來說，是一種非常特殊的風險暴露。

真正重要的一週是美國的一週

美聯儲9月16日加息25個基點的定價為49.93%，維持利率不變的概率為50.07%，這是本輪週期以來最為平坦的讀數；10月28日至少有一次行動的概率為76.50%，而當前區間若到12月9日則沒有任何存活機會。美元指數跌至6月初以來的最低水平，正是這股力量最初推動澳元突破0.7050。對於一輪兩美分的反彈而言，這樣的支撐相當脆弱，而支撐它的非農就業數據缺口如今已經被回吐了一半。

週三GMT時間12:30，這一支撐將接受考驗，市場共識預計7月消費者價格指數月率從-0.4%回升至0.1%，核心通脹月率從0%升至0.2%，使核心年率從2.6%降至2.5%。週四將公布生產者價格指數，年率從5.5%降至4.9%；週五零售銷售月率預計為0.2%，在此之前和之後各有一位地區聯儲主席發表講話。國內事件較少：週四GMT時間01:00公布消費者通脹預期，前值為4.7%，澳儲行行長將在23:30發表講話。

Levels

Resistance: 0.7100下方的盤中高點是第一道阻力，0.7100本身則是6月初跌破行情的起點。若日線收盤突破該位，將重新打開0.7150，進一步上看接近0.7300的5月高點。

Support: 首先是一直限制整個交易時段的0.7050支撐帶，其次是略高於0.7000的50日EMA。更深層支撐位是略低於0.6950的200日EMA，該均線在整個夏季每週都在上移。

Bias: 看跌。200點漲幅後的頂部僅有20點區間，而日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近78並開始回落，這輪反彈已經耗盡了國內層面的支撐理由。目標看向0.7000，其後是0.6950；若日線收盤站上0.7100，則該判斷失效。

AUD/USD daily chart