瑞郎上漲，因風險厭惡情緒緩和拖累美元

• 霍爾木茲海峽緊張局勢緩和，降低了市場對美元的避險需求，導致該貨幣對走低。
• 美國、伊朗和阿曼預計將敲定一項臨時協議以重新開放霍爾木茲海峽，目標是在週三宣布。
• BBH 的 Elias Haddad 表示，瑞士低迷的通脹和保持穩定的瑞士央行繼續拖累瑞郎，而瑞郎是本季度 G10 中表現最弱的貨幣。

美元/瑞郎週三亞洲時段連續第二個交易日擴大跌幅，交投於0.8080附近。隨著圍繞重新開放霍爾木茲海峽的潛在協議的外交勢頭增強，避險需求減弱，美元（USD）承壓，該貨幣對因此走低。

Axios 報導稱，美國（US）、伊朗和阿曼正接近達成一項重新開放霍爾木茲海峽的臨時協議，美國方面目標是在週三宣布。該報導稱，討論中的協議為阿曼和伊朗在霍爾木茲海峽之間設立一項為期 60 天的臨時安排，而霍爾木茲海峽是全球近 20% 能源供應的關鍵咽喉要道，該安排可能會延長。

不過，在基準 10 年期美國國債收益率週二一度跌向 4.61% 後，美元可能會從其反彈中獲得些許支撐。收益率最初下跌是受能源價格走低推動，這有助於緩解通脹擔憂，並削弱了市場對美聯儲（Fed）採取鷹派回應的預期。

Schmid 警示人工智能驅動的通脹風險，儘管增長韌性仍支持美聯儲維持更緊政策立場

美聯儲的 Schmid 傳遞出比歷史平均水平略偏鷹派的信息，FXS Speechtracker 評分為 7.3/10，而基準為 7/10。他強調當前政策立場"並不緊縮"，並指出需要更緊的貨幣政策才能使通脹回到 2% 的目標。將人工智能相關投資視為新的通脹驅動因素、警告近期通脹回落幅度過於有限，尚不足以確認寬鬆趨勢，以及認為通脹仍然"過高"和"令人擔憂"，這些都強化了進一步收緊的傾向，儘管他同時表示增長和勞動力市場仍具韌性且大致平衡。通過強調 PCE 指標是首選通脹衡量標準，並提醒能源價格帶來的緩解可能只是暫時的，這番講話明顯更傾向於防範上行的價格風險，而不是驗證即將降息。

FXS 美聯儲情緒指數下滑 0.96 點至 145.80，表明在這次講話後，市場感知中的鷹派程度略有回落。不過，儘管小幅走軟，FXS 美聯儲情緒指數仍遠高於中性 100 線，這意味著美聯儲依然堅定處於鷹派區間，這與較高的 FXS Speechtracker 讀數以及 Schmid 對持續通脹風險的關注一致。

Brown Brothers Harriman 的分析師指出，瑞士物價壓力仍然非常溫和，7 月通脹數據"與市場一致預期相符"。他們強調，"總體 CPI 年率錄得 0.4%，低於 6 月的 0.5%，而核心 CPI 連續第四個月維持在 0.3% 年率"，這強化了瑞士央行對未來預測期內僅有溫和通脹的判斷，並有助於將政策利率錨定在 0.00%。在此背景下，BBH 的 Elias Haddad 認為，持續低迷的通脹環境和穩定的瑞士央行立場繼續拖累瑞郎，而瑞郎是本季度迄今表現最弱的 G10 貨幣。