瑞郎因疲軟的通脹和製造業數據而走弱

• 7月瑞士CPI同比僅上漲0.4%，創下自3月以來最慢的價格增長。
• 瑞士SVME製造業PMI在7月降至53.2，創六個月低點。
• 在美日聯合干預以及中東地緣政治緊張局勢緩和的背景下，美元上行空間仍受限制。

週一歐洲時段，美元/瑞郎連續第二個交易日延續漲勢，交投於0.8090附近。由於瑞郎（CHF）在疲軟的國內通脹和製造業數據公布後繼續承壓，該貨幣對整體維持更強的走勢。

7月，瑞士消費者價格同比僅上漲0.4%，創下自3月以來最慢增速，較6月0.5%的漲幅有所放緩。剔除未加工食品和能源等波動性項目的年度核心通脹率維持在0.3%不變。按月計算，消費者價格下降0.1%，這是六個月來的首次收縮，此前6月持平。

野村認為瑞士通脹低於瑞士央行預期，瑞郎前景轉弱

野村策略師指出，"汽車燃料價格導致7月瑞士通脹放緩"，進一步強化了近期的通脹回落趨勢。在此背景下，他們補充稱，"我們預計第三季度通脹將低於瑞士央行的預測"，這意味著瑞郎的基本面環境偏弱。

進一步拖累瑞郎的是，瑞士SVME製造業PMI在7月從6月的54.3降至53.2，低於市場預期的55.0，並錄得自2月以來的最低水平。

不過，在日本和美國正式確認聯合外匯干預後，美元（USD）整體走弱，可能限制美元/瑞郎的上行空間。日本當局確認了協調買入日元的操作，日本央行數據顯示支出最高達到589.7億美元。東京方面表示，如有必要，準備進一步干預，並強調與美國方面保持持續、密切的溝通。

此外，在華盛頓與德黑蘭之間可能取得外交進展的推動下，市場風險厭惡情緒有所緩和，美元也面臨挑戰。美國總統唐納德-川普宣布暫停原計劃的軍事打擊後，市場情緒有所改善。川普總統在Truth Social上發文稱，伊朗及地區夥伴已請求時間來談判一項協議，旨在全面重新開放霍爾木茲海峽，並解決對伊朗核計劃的擔憂。

市場關注美國數據，權衡美聯儲反應與公信力

紐約梅隆銀行（BNY Mellon）策略師認為，未來一週將"考驗市場能否在繼續忽視政策不確定性的同時，要求從數據和財報中獲得更有力的證據"，其中美國非農就業數據被視為"重頭戲"。他們指出，"美聯儲的反應函數更難解讀"，使得"其公信力與即將公布的數據緊密相連"，因為投資者正在評估勞動力市場數據和企業業績將如何影響對政策路徑的預期。