韓元：兌美元上揚與美元持續走強並存 – 道明證券

道明證券（TD Securities）宏觀研究團隊，由Howard Du領導，Jayati Bharadwaj和Linda Cheng協助，分析了近期韓元的反彈及其對美元/韓元（USD/KRW）的影響。他們認為，儘管韓元走強，但美元對韓元的整體上漲趨勢依然完好，且可能持續，直到出現新的美元看跌週期，同時強調了關鍵技術水平和干預風險。

美元/韓元上漲趨勢表現堅韌

"韓元成為外匯市場關注焦點，因其是7月份表現最好的主要貨幣。考慮到中東地緣政治風險復甦導致原油價格上漲以及半導體股股價下跌，韓元的表現尤為突出。"

"近期韓元反彈引起外匯市場關注，我們討論了美元/韓元的前景。我們認為美元/韓元的上漲趨勢應當保持，直到形成新的美元看跌浪。"

"儘管韓元近期表現優異，美元/韓元的上漲趨勢依然完好。我們認為1493-1494水平是美元/韓元的關鍵點位，因為我們估計這是趨勢跟隨者被迫轉為空頭的水平。對於預期美元上漲趨勢將持續的逢低買入者來說，如果現貨價格在下週繼續維持在該水平之上，我們認為這是重新介入的點位。"

"我們認為短期內美元/韓元的上漲趨勢更可能維持。"

"……近年來，美元/韓元的持續下跌僅發生在美元整體走弱的情況下。我們目前通過美元/離岸人民幣（USD/CNH）遠期合約持有美元多頭頭寸，預計在美聯儲加息開始因美國經濟數據疲軟而被市場定價出局之前，美元整體將保持堅挺。"

"我們美元/韓元觀點的主要風險是當地政策制定者可能進行外匯干預，以延長看跌勢頭並將美元/韓元大幅推低。"

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