美國5月CPI數據預計將顯示通脹達到三年高點，支持美聯儲偏鷹派立場

• 美國消費者物價指數預計5月同比上漲4.2%，因能源價格持續高企。
• 核心CPI年率預計小幅上升至2.9%。
• 歐元/美元從兩個月低點反彈，但看漲空間仍有限。

美國勞工統計局（BLS）將於週三公布5月消費者物價指數（CPI）數據。預計報告將顯示消費者通脹進一步上升，主要受中東持續危機導致的油價持續高企推動。

預計5月月度CPI將上漲0.5%，繼4月上漲0.6%之後，年率預計攀升至4.2%，為2023年5月以來最高水平，4月為3.8%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI預計月率上漲0.3%，年率上漲2.9%。

自2月28日中東衝突爆發以來，原油價格已上漲超過50%。儘管4月底美國與伊朗達成停止軍事行動並啟動永久結束戰爭談判的協議後，油價出現大幅回調，但談判進展緩慢及緊張局勢升級使得西德克薩斯中質原油（WTI）價格維持高位。

作為對以色列在黎巴嫩加劇攻擊的回應，伊朗於6月7日星期日向以色列發射導彈。以色列軍方進行了報復性打擊，襲擊了伊朗西部和中部的軍事目標。這是自臨時停火協議達成以來的首次交火。

在通脹數據發布前，TD證券分析師表示：「我們預計5月核心CPI通脹將暫時放緩，此前4月因住房成本推動該指標月率飆升至0.38%。服務價格的正常化應能抵消商品通脹的小幅回升，儘管我們預計機票價格將進一步走強。能源價格因油價持續高企而保持堅挺。」

下次CPI數據報告預期如何？

5月CPI數據將為持續高油價對消費者通脹的影響提供關鍵線索。由於這一影響已被廣泛預期，核心通脹數據將幫助市場了解能源成本上漲以何種速度溢出至更廣泛的經濟領域，推動其他商品和服務價格上漲。

若月度核心CPI超過市場預期的0.3%，可能加劇對高通脹在經濟中根深蒂固的擔憂。反之，若低於分析師預測，則可能緩解對價格失控的擔憂。

不過，即使出現後者情形，除非美伊危機結束且油價回落至戰前水平，投資者仍難以信服通脹將持續穩步下降。即便霍爾木茲海峽很快重新開放，油供應恢復至滿負荷及價格回落至戰前水平所需時間仍高度不確定。

與此同時，美聯儲（Fed）政策制定者在連續數月強勁的勞動力市場數據支持下，有空間繼續專注於抑制通脹。因此，單憑一次疲軟的通脹數據不太可能顯著改變市場對鷹派政策轉向的預期。

勞工統計局最新數據顯示，5月非農就業人數（NFP）增加17.2萬，繼4月修正後的17.9萬增長後，遠超市場預期的8.5萬。

美國消費者物價指數報告將如何影響歐元/美元？

根據CME FedWatch工具，市場目前預計美聯儲今年至少加息25個基點的概率約為70%，其中9月加息的概率約為38%。

5月核心CPI月率若強於預期，可能提升9月加息的概率。在此情形下，美元（USD）可能立即走強。

反之，核心CPI疲軟可能對美元估值產生相反影響。但美元的任何負面影響可能短暫，且限制歐元/美元的潛在反彈幅度。

FXStreet首席分析師Valeria Bednarik指出：「歐元/美元在1.1500附近獲得買盤反彈，但反彈力度不足以扭轉該貨幣對的看跌格局。賣壓有所減弱，但技術面顯示更大幅度的反彈仍不現實，週線圖顯示該貨幣對遠低於輕微看跌的20週簡單移動平均線（SMA）約1.1670。技術指標雖有所上升，但仍低於中線且缺乏方向性力量。」

Bednarik補充道：「近期阻力位為1.1600，之後是上述動態阻力位1.1670。當前情形下，進一步上漲可能性不大，但若反彈持續，下一个關注區域為1.1740價位。1.1500為近期支撐位，更重要的支撐位在1.1470，為長期靜態支撐區。若明顯跌破該水平，可能開啟向1.1400區域的更大幅度下跌。」