PDD Holdings 2026年第二季法說會：營收成長8%，淨利下滑12%
來源 Tradingkey
重點摘要
- 拼多多 (PDD Holdings, NASDAQ: PDD) 公布 2026 年第二季營收達人民幣 1,124 億元，年增 8%，主要受交易服務營收成長所推動。
- 交易服務營收成長 13% 至人民幣 547 億元。線上行銷服務及其他營收達人民幣 576 億元，去年同期則為人民幣 557 億元。
- 歸屬於普通股股東的淨利下降 12% 至人民幣 272 億元。管理層將此下滑主要歸因於對平台及整體產業生態系統的持續投資。
- GAAP 營業利潤成長 8% 至人民幣 278 億元，而 Non-GAAP 營業利益率則從 27% 縮窄至 26%。
- 由於拼多多擴大平台治理、風險控制及信任與安全能力，Non-GAAP 研發費用成長 40% 至人民幣 43 億元。
- 管理層表示，歐盟海關新規短期內將降低受影響跨境訂單的履約效率並增加成本。公司正透過引進在地商家以及擴充在地倉儲與履約能力來應對。
關鍵財務數據
| 指標 | 2026 年第二季 | 同期相比 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 總營收 | 人民幣 1,124 億元 | +8% | 主要受交易服務推動 |
| 線上行銷服務及其他營收 | 人民幣 576 億元 | 2025 年第二季為人民幣 557 億元 | 持續成長 |
| 交易服務營收 | 人民幣 547 億元 | +13% | 營收成長主要動力 |
| 營收成本 | 人民幣 480 億元 | +5% | 高於人民幣 459 億元 |
| GAAP 營業費用 | 人民幣 366 億元 | +13% | 高於人民幣 323 億元 |
| Non-GAAP 營業費用 | 人民幣 353 億元 | 2025 年第二季為人民幣 304 億元 | 相當於營收的 31%，高於去年同期的 29% |
| Non-GAAP 銷售與行銷費用 | 人民幣 293 億元 | +10% | 占營收的 26%，與去年同期持平 |
| Non-GAAP 研發費用 | 人民幣 43 億元 | +40% | 反映技術與治理投資增加 |
| GAAP 營業利潤 | 人民幣 278 億元 | +8% | 高於人民幣 258 億元 |
| Non-GAAP 營業利潤 | 人民幣 291 億元 | 2025 年第二季為人民幣 277 億元 | 利潤率從 27% 降至 26% |
| 歸屬於普通股股東的淨利 | 人民幣 272 億元 | -12% | 低於人民幣 308 億元 |
| 每股 ADS 稀釋盈餘 | 人民幣 18.45 元 | 2025 年第二季為人民幣 20.75 元 | 每股 ADS 基本盈餘為人民幣 19.32 元 |
| Non-GAAP 淨利 | 人民幣 285 億元 | 2025 年第二季為人民幣 327 億元 | Non-GAAP 每股 ADS 稀釋盈餘為人民幣 19.33 元 |
| 營運現金流 | 人民幣 257 億元 | 2025 年第二季為人民幣 216 億元 | 較去年同期成長 |
| 現金、現金等價物及短期投資 | 人民幣 1,564 億元 | 截至 2026 年 6 月 30 日 | — |
業務與營運表現
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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