USD: สิ่งที่ TWD กำลังบอกเรา – ING

การพัฒนาที่น่าสนใจที่สุดในตลาด FX ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา คือการปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่นของเงินดอลลาร์ไต้หวัน และในระดับที่น้อยกว่าคือสกุลเงินเอเชียอื่น ๆ (MYR, THB, KRW) สาเหตุที่ชัดเจนคือความกังวลอย่างกว้างขวางในหมู่บริษัทและนักลงทุนที่มีเงินดอลลาร์สหรัฐมากในไต้หวัน (โดยเฉพาะประกันชีวิต) ว่าข้อตกลงการค้ากับสหรัฐอเมริกาจะรวมถึงคำขอให้เงินดอลลาร์สหรัฐ/เงินดอลลาร์ไต้หวันอ่อนค่าลง ซึ่งจนถึงตอนนี้ทางการไต้หวันได้ปฏิเสธเรื่องนี้ไปแล้ว ปริมาณสภาพคล่องที่เบาบางกว่าปกติอาจมีส่วนทำให้การเคลื่อนไหวใน TWD ที่มักจะถูกจัดการอย่างเข้มงวดนั้นรุนแรงขึ้น ซึ่งตอนนี้ซื้อขายอยู่สูงกว่าระดับปิดในสิ้นเดือนเมษายนถึง 7% นักวิเคราะห์ FX ของ ING ฟรานเชสโก เปโซเล่ กล่าว

การสนับสนุน USD ในระยะสั้นเป็นเรื่องทางเทคนิค ไม่ใช่โครงสร้าง

"การเก็งกำไรเกี่ยวกับข้อตกลง FX ระหว่างไต้หวันและสหรัฐอเมริกาอาจไม่เพียงพอที่จะอธิบายการเคลื่อนไหวทั้งหมดนี้ อย่างไรก็ตาม การลดลงล่าสุดของ USD หมายความว่าประเทศต่าง ๆ เช่น ไต้หวัน ซึ่งมีการเปิดรับสินทรัพย์ที่ denominated ด้วย USD สูงมากในประวัติศาสตร์ ได้รับผลกระทบจาก FX และผู้เล่นในท้องถิ่นกำลังมองหาการป้องกันความเสี่ยงจาก USD ที่มากขึ้น รวมถึงเริ่มกระจายการลงทุนออกจากสหรัฐอเมริกา นี่เข้ากับเรื่องราวที่น่ากังวลเกี่ยวกับแนวโน้มขาลงของดอลลาร์ และเปิดโอกาสให้ประเทศเอเชียที่มีเงินดอลลาร์สหรัฐมากสามารถลดการเปิดรับ USD ได้ เราจะติดตามดูว่าปริมาณสภาพคล่องที่ดีขึ้นในวันนี้และสัญญาณจากการปรับค่า CNY จะบ่งชี้ถึงการเร่งตัวหรือไม่ และกระทรวงการคลังจะยอมรับการลดลงของ USD ที่กว้างขึ้นอีกหรือไม่ ก่อนที่ผลกระทบจากภาษีเงินเฟ้อจะถูกดูดซับ"

"ในสหรัฐอเมริกา สัปดาห์นี้มีข้อมูลที่เงียบสงบ โดยการประกาศอัตราดอกเบี้ย FOMC ในวันพรุ่งนี้เป็นจุดเด่นหลัก เราคาดว่าประธานเจอโรม พาวเวลล์ จะยังคงต้านทานแรงกดดันจากฝ่ายบริหารของทรัมป์ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ราคาตลาดและฉันทามติต่างเห็นตรงกัน พาวเวลล์ได้เน้นย้ำว่า สหรัฐฯ ไม่สามารถรักษาตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งได้โดยปราศจากเสถียรภาพด้านราคา และมุมมองของเรายังคงเป็นว่า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกอาจเกิดขึ้นในเดือนกันยายน ขณะที่ตลาดปัจจุบันคาดการณ์ไว้ที่ 23bp สำหรับเดือนกรกฎาคม"

"เราไม่คาดว่าการประชุมเฟดในครั้งนี้จะมีผลกระทบอย่างมากต่อดอลลาร์ เนื่องจากตลาดดูเหมือนจะสอดคล้องกับวาทกรรมล่าสุดของพาวเวลล์ การฟื้นตัวและการปรับตัวของดอลลาร์ส่วนใหญ่เกิดจากการฟื้นตัวของหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งลดความต้องการสำหรับพรีเมียม USD อย่างไรก็ตาม พรีเมียมนี้ยังไม่หายไป เนื่องจากดอลลาร์ยังคงมีราคาถูกเมื่อเปรียบเทียบกับความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก ความเสี่ยงด้านลบใหม่ ๆ ของ USD ที่เกิดจากเอเชียไม่ควรถูกมองข้าม แต่ก็อาจไม่เกิดขึ้นทั้งหมดในระยะสั้น เนื่องจากการประเมินมูลค่าระยะสั้นที่เหลืออยู่และมีพื้นที่มากขึ้นสำหรับการชอร์ตเก็งกำไรที่จะถูกคลี่คลาย (โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับ JPY และ EUR) ดอลลาร์สามารถฟื้นตัวได้อีกครั้งตราบใดที่ทรัมป์ยังคงให้ข่าวดีเกี่ยวกับการค้าแก่ตลาด"