Previsão para as Ações da Micron: Redução Planejada de Camadas de HBM no Rubin Ultra da Nvidia e Queda no Uso de Memória por Unidade Podem Pesar no Crescimento da Receita

TradingKey - A redução das especificações de largura de banda da HBM4 feita pela Nvidia (NVDA) para a sua GPU Rubin introduz uma nova variável nas perspectivas de crescimento da Micron Technology (MU). A página de produtos atual da Nvidia lista uma largura de banda por GPU individual de 19,2 TB/s, uma queda de aproximadamente 12,7% em relação aos 22 TB/s anteriores, enquanto a capacidade de memória permanece em 288 GB.

A redução da largura de banda não diminui a capacidade de memória da GPU, mas pode alterar a concorrência entre os fornecedores. Ao mesmo tempo, notícias de que a Rubin Ultra pode adotar HBM de 8 camadas afetam a capacidade de memória por sistema.

Para a Micron Technology, os dois ajustes afetam o prêmio do produto e o volume de vendas, respectivamente, exigindo uma avaliação do impacto na lucratividade por diferentes caminhos.

Nvidia reduz requisitos de largura de banda da HBM4 enquanto Micron enfrenta melhora na oferta e pressão nos prêmios

A Micron anunciou em março deste ano que sua memória HBM4 de 36 GB e 12 camadas, projetada para a arquitetura Vera Rubin, começou a ter remessas em volume no primeiro trimestre. Portanto, a importância desse ajuste para a Micron reside principalmente em saber se os produtos existentes conseguem atender aos requisitos dos clientes de forma mais eficiente.

Requisitos mais baixos de largura de banda devem dar aos fornecedores mais margem para equilibrar a velocidade de operação, o consumo de energia e os rendimentos de fabricação. Se mais produtos atenderem aos padrões de entrega, a Micron poderá aumentar a produção efetiva e diluir os custos de fabricação.

No entanto, os concorrentes também podem se beneficiar. À medida que mais produtos em conformidade ficarem disponíveis, a Nvidia terá maior flexibilidade na seleção de fornecedores e nas negociações de compras, o que pode tornar mais difícil para a Micron cobrar um prêmio por produtos de alto desempenho.

Isso significa que o impacto da redução da largura de banda nos lucros depende de como os preços de venda e os custos evoluirão. Uma maior eficiência nas entregas pode sustentar a lucratividade, enquanto a intensificação da concorrência pode pressionar os prêmios cobrados sobre os produtos.

Transição do Rubin Ultra para HBM de 8 camadas pode pressionar crescimento da receita com queda no uso por unidade

Em comparação com os ajustes de largura de banda, as alterações na quantidade de camadas empilhadas têm um impacto mais direto na demanda por memória. Segundo o ZDNet, a Nvidia está considerando uma configuração híbrida de 8 camadas de HBM4 e HBM4E para o Rubin Ultra para aliviar as pressões térmicas e de rendimento decorrentes do empilhamento de mais camadas.

Se a capacidade de cada camada e o número de pilhas permanecerem inalterados, a redução de 12 para 8 camadas reduz em um terço a quantidade necessária de dies de DRAM e a capacidade de memória por GPU. Para a Micron, mesmo que as vendas de GPUs cresçam, sua capacidade correspondente de vendas de HBM ainda poderá ficar abaixo das projeções baseadas em uma configuração de 12 camadas.

Com base nessa premissa, as remessas de GPUs precisariam aumentar 50% para compensar o impacto do menor uso de memória por unidade. Isso torna o crescimento da receita da Micron mais dependente da expansão do volume de compras pelos clientes do que de atualizações de capacidade por unidade.

Por outro lado, espera-se que a redução das camadas empilhadas também reduza os custos de fabricação, melhore os rendimentos e permita que uma produção limitada de memória atenda a mais entregas de GPUs. Se o alívio dos gargalos de oferta impulsionar as remessas de sistemas completos, a nova demanda poderá compensar parte do declínio no uso por unidade.

Portanto, a pressão enfrentada pela Micron recai principalmente sobre os prêmios de produtos de ponta e a capacidade de vendas por unidade, ao mesmo tempo em que a empresa também pode observar melhorias nos custos e na eficiência de entrega.

Análise Técnica da Micron

Do ponto de vista técnico, a estrutura atual da Micron representa um pullback e um reteste após uma recuperação. Como o preço não rompeu abaixo do nível de retração de Fibonacci de 0,236 (US$ 910,48), a tendência de recuperação ainda tem potencial de continuidade.

Em relação à trajetória do preço, após interromper sua queda perto de US$ 849,25 no final de outubro, a ação engatou uma recuperação contínua, retomando diversas médias móveis de curto e médio prazo e se aproximando brevemente das máximas anteriores. No entanto, essa recuperação não conseguiu superar a região da máxima anterior em torno de US$ 1.108,72, sendo seguida por um longo candlestick vermelho que abriu em alta e fechou em queda, indicando que a pressão vendedora no topo permanece evidente e que a recuperação ainda não se converteu em uma nova estrutura de máximas mais altas.

Gráfico diário da Micron, Fonte: TradingView

Quanto às médias móveis, o preço atual rompeu para baixo as médias móveis exponenciais de 5, 10, 20 e 80 dias; a média móvel exponencial de 160 dias está em torno de US$ 929,60, permanecendo atualmente abaixo do preço da ação. Esse alinhamento mostra que a pressão de curto e médio prazo voltou a dominar, sendo a média móvel exponencial de 160 dias a única média de longo prazo a oferecer suporte no momento, embora isso não configure um alinhamento completo de alta ou de baixa.

No lado da alta, a resistência inicial está na zona de confluência das médias móveis de US$ 931,27 a US$ 962,94. Se o preço da ação retomar o ponto médio da faixa em US$ 948,37 e recuperar as médias móveis de curto e médio prazo, o pullback poderá ser visto como um ajuste normal, com perspectivas de testar o nível de retração de Fibonacci de 0,5 (US$ 978,99).

Se houver um rompimento efetivo abaixo de US$ 929,60 e uma perda adicional de US$ 910,48, a tese de uma recuperação fracassada será significativamente reforçada, podendo recuar para perto do nível de retração de Fibonacci de 0,236 (US$ 910) para encontrar suporte.