Prévia dos Resultados da Marvell: Acordo de US$ 100 Bilhões do Google em Foco enquanto Maior Preço-Alvo de Wall Street Atinge US$ 400

TradingKey - A Marvell Technology (MRVL) divulgará seu relatório de resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2027 após o fechamento do mercado no dia 27 de agosto, no horário da Costa Leste dos EUA. No pré-mercado de 25 de agosto, as ações da Marvell eram negociadas a US$ 235,36, acumulando uma alta de aproximadamente 221% nos últimos 12 meses.

Embora o preço das ações tenha recuado cerca de 28% em relação à máxima de 52 semanas registrada em junho, seu índice P/L dos últimos 12 meses, de cerca de 81x, permanece em um patamar historicamente elevado. O foco do mercado está atualmente centrado no impulso real nos lucros decorrente do acordo de chips de US$ 100 bilhões da empresa com o Google (GOOGL).

[Fonte: TradingView]

Estimativas de Wall Street alinham-se de perto ao guidance das empresas

Anteriormente, a empresa forneceu um guidance para o 2º trimestre de US$ 2,7 bilhões em receita (+/- 5%) e lucro por ação não GAAP de 93 centavos (+/- 5%). As estimativas do consenso de Wall Street estão bastante alinhadas com as projeções da empresa, prevendo receita de US$ 2,71 bilhões, alta de 35,2% na comparação anual, e lucro por ação de 93 centavos, um avanço de 39% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Além das expectativas de resultados, as recomendações de Wall Street para as ações da Marvell também tendem ao otimismo. Dados do TipRanks mostram uma recomendação consensual de "Compra Forte", com base em 24 recomendações de Compra e 5 de Manutenção.

[Fonte: TipRanks]

Análise dos Resultados do Primeiro Trimestre

No primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, a empresa registrou receita de US$ 2,418 bilhões, US$ 18 milhões acima do ponto médio de sua projeção; o lucro por ação não-GAAP foi de US$ 0,80, superando as expectativas do mercado de US$ 0,79; o lucro líquido não-GAAP atingiu US$ 718 milhões. O fluxo de caixa operacional atingiu o nível recorde de US$ 638,8 milhões.

Ao mesmo tempo, durante o trimestre, a empresa concluiu as aquisições da Celestial AI e da XConn Technologies. A XConn é especializada em soluções de comutação PCIe e CXL e deve contribuir com aproximadamente US$ 100 milhões em receita no ano fiscal de 2028.

Data Center e Parceria com o Google São os Principais Destaques

O segmento de data centers responde atualmente por aproximadamente 76% da receita da empresa, sendo que a administração havia projetado anteriormente um crescimento anual para o setor de cerca de 50%. Impulsionada por isso, a companhia elevou sua projeção de receita total para o ano fiscal de 2027 para aproximadamente US$ 11,5 bilhões, o que representa um aumento anual de cerca de 40%, e definiu uma meta de receita de US$ 16,5 bilhões para o ano fiscal de 2028.

Em 19 de agosto, a Marvell e o Google anunciaram a expansão de sua parceria, firmando um acordo para chips personalizados de IA que abrange produtos de chips para data centers, como aceleradores de inferência de IA.

Como parte do acordo, o Google receberá bônus de subscrição para comprar até 7% do capital social total da Marvell (aproximadamente 58,97 milhões de ações) a um preço de exercício de US$ 206,58. Os bônus de subscrição serão totalmente consolidados se as compras acumuladas do Google atingirem US$ 120 bilhões antes do ano fiscal de 2033.

Vale destacar que, se o Google exercer integralmente os bônus de subscrição, isso resultará em uma diluição acionária de aproximadamente 7%, representando um impacto não negligenciável sobre a participação dos acionistas atuais.

Após o anúncio, o preço das ações disparou brevemente para US$ 252 antes de recuar por dois pregões consecutivos, caindo aproximadamente 5,6%, para US$ 237,04, em 21 de agosto, e recuando mais 3,27%, para cerca de US$ 229,29, em 24 de agosto.

Dados do mercado de opções mostram que os investidores esperam uma oscilação implícita no preço das ações de aproximadamente 10%, para cima ou para baixo, após a divulgação do balanço.

[Fonte: marketchameleon]

Preços-alvo de Wall Street são fortemente revisados para cima, atingindo até US$ 400

Antes da divulgação dos resultados, diversas instituições elevaram seus preços-alvo: o Wells Fargo elevou seu preço-alvo de US$ 240 para US$ 310, mantendo a recomendação "Overweight"; a Roth Capital elevou seu alvo de US$ 275 para US$ 350.

Além disso, o analista do KeyBanc, John Vinh, elevou o preço-alvo da Marvell de US$ 385 para a máxima de Wall Street de US$ 400, mantendo a recomendação "Overweight", citando que os pedidos de chips customizados do Google começaram a contribuir para a receita, somados às expectativas incrementais à medida que os chips de IA de última geração da AWS da Amazon (AMZN) entram em produção em massa, o que deve beneficiar continuamente seus negócios de data centers.

No entanto, também existem visões pessimistas. O Goldman Sachs (GS), embora impulsionado pelo forte crescimento em data centers, revisou apenas modestamente seu preço-alvo da mínima de US$ 180 para US$ 195, mantendo a recomendação "Neutra".

O Goldman Sachs avalia que o espaço da Marvell para expansão de participação no mercado de chips de IA customizados é limitado pela concorrência acirrada de gigantes como a Broadcom (AVGO); além disso, a forte alta anterior das ações já precificou totalmente o crescimento esperado de sua parceria com o Google, deixando os valuations atuais sob pressão significativa e tornando a relação risco-retorno para altas adicionais pouco atraente para os investidores.

Resumo

É bastante provável que a Marvell cumpra ou até supere levemente seu guidance de receita de US$ 2,7 bilhões para o trimestre, mas se o preço das ações conseguirá retomar o impulso de alta depende de haver uma trajetória clara para a realização de receitas de sua parceria com o Google.

Se o relatório de resultados e a teleconferência dissiparem as preocupações do mercado em relação ao acordo com o Google, e os resultados da Nvidia previstos para 26 de agosto impulsionarem o sentimento do setor, espera-se que o preço das ações da Marvell se aproxime das faixas de preço-alvo elevadas pelas instituições. No entanto, se qualquer uma dessas condições não for atendida, a pressão de realização de lucros poderá se intensificar, criando potencial para um recuo das ações.