Lucro líquido da Berkshire no 2T dobra após aposentadoria de Buffett com Abel aumentando recompras de ações e investimentos

TradingKey - Após Gregory Abel assumir o cargo de diretor executivo da Berkshire ( BRK.a )(" BRK.b), o conglomerado de investimentos construído por Warren Buffett começou a mudar gradualmente seu ritmo anteriormente cauteloso de alocação de capital: por um lado, recomprando agressivamente suas próprias ações e, por outro, tornando-se novamente um comprador líquido no mercado de ações após mais de três anos, enquanto também continua a avançar com aquisições em larga escala.

A Berkshire divulgou seu relatório de resultados do segundo trimestre de 2026, mostrando que a receita total da empresa no trimestre atingiu US$ 101,808 bilhões, uma alta de cerca de 10% na comparação anual; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de US$ 25,667 bilhões, um aumento de cerca de 107% em relação aos US$ 12,37 bilhões no mesmo período do ano anterior, quase dobrando.

Com base nas ações de Classe A, o lucro trimestral por ação atingiu US$ 17.868, em comparação com US$ 8.601 no mesmo período do ano anterior. De acordo com dados da FactSet, o mercado esperava anteriormente que o lucro líquido da Berkshire fosse de aproximadamente US$ 10,6 bilhões, de modo que o desempenho real superou significativamente as expectativas.

Reservas de Caixa Caem pela Primeira Vez com Aumento Significativo das Recompras

No final de junho, o caixa e as posições em títulos do Tesouro dos EUA da empresa caíram para aproximadamente US$ 365,5 bilhões, um recuo significativo em relação aos quase US$ 397,0 bilhões registrados no final do primeiro trimestre. Isso marca a primeira queda trimestral nas reservas de caixa da Berkshire em quatro anos.

Uma das principais utilizações desses recursos foi a recompra de ações.

No segundo trimestre, a Berkshire recomprou um total de aproximadamente US$ 4,527 bilhões de suas próprias ações, dos quais cerca de US$ 350 milhões foram utilizados para recomprar 478 ações ordinárias Classe A, e outros US$ 4,18 bilhões foram destinados à recompra de aproximadamente 8,6 milhões de ações Classe B. Em contrapartida, a empresa havia recomprado apenas cerca de US$ 235 milhões em ações no primeiro trimestre; portanto, o volume de recompras no segundo trimestre expandiu-se significativamente, marcando também o maior nível para um único trimestre desde 2021.

Em relação aos preços de recompra, as ações Classe A da empresa foram recompradas a um preço médio de aproximadamente US$ 731.400 por ação, e as ações Classe B a um preço médio de cerca de US$ 485,95 por ação. No fechamento da última sexta-feira, os preços de ambas as classes de ações estavam significativamente acima desses patamares.

A Berkshire não possui um limite anual fixo para recompras. De acordo com os princípios anteriormente divulgados pela empresa, as recompras só são realizadas quando Abel, em consulta com o presidente do conselho, Buffett, avalia que o preço da ação está abaixo de seu valor intrínseco. Portanto, a maior escala de recompras no segundo trimestre também foi vista pelo mercado como um sinal de maior confiança da gestão em sua própria avaliação.

No entanto, as ações Classe B da Berkshire têm oscilado recentemente perto de máximas históricas. Portanto, se a empresa continuará a manter um ritmo tão intenso de recompras no futuro ainda dependerá da diferença entre o preço das ações e seu valor intrínseco.

Primeiras compras líquidas de ações em mais de três anos

Além de recomprar suas próprias ações, a Berkshire aumentou significativamente seus investimentos em ações de outras empresas no segundo trimestre.

A empresa comprou quase US$ 20 bilhões em ações no segundo trimestre, enquanto vendeu cerca de US$ 3,7 bilhões, representando compras líquidas significativas de ações no trimestre. No acumulado do primeiro semestre do ano, a Berkshire comprou aproximadamente US$ 39,405 bilhões em ações e vendeu US$ 27,78 bilhões, resultando em uma adição líquida de cerca de US$ 11,6 bilhões.

Essa guinada é particularmente notável porque, antes disso, a Berkshire vinha registrando uma posição vendedora líquida por 14 trimestres consecutivos. Em outras palavras, após Abel assumir o comando, a empresa vem reduzindo gradualmente o robusto caixa acumulado nos últimos anos e aumentando novamente sua alocação em ativos de renda variável.

No final de junho, o tamanho da carteira de ações da Berkshire era de aproximadamente US$ 323,779 bilhões. A Alphabet entrou para as cinco maiores participações acionárias da empresa, juntando-se a American Express, Apple, Bank of America e Coca-Cola para formar suas principais participações, que juntas representam cerca de 66% do portfólio de ações.

Entre essas, a Berkshire havia firmado anteriormente um acordo de investimento de US$ 10 bilhões com a Alphabet. À medida que as transações correspondentes avançam, a controladora do Google tornou-se oficialmente um dos principais ativos de renda variável da Berkshire.

Além disso, a Berkshire levou adiante várias grandes transações este ano. No início do ano, a empresa concluiu a aquisição da OxyChem, a divisão de produtos químicos da Occidental Petroleum, por uma contraprestação em dinheiro de aproximadamente US$ 9,4 bilhões, e em maio anunciou a aquisição da construtora Taylor Morrison por cerca de US$ 6,8 bilhões. Esta última transação foi concluída em 24 de julho e, portanto, não foi incluída nos dados financeiros do segundo trimestre.

Abel Começa a Mudar o Ritmo de Alocação de Capital da Berkshire

Durante os últimos anos de Buffett no comando da empresa, a Berkshire manteve elevadas reservas de caixa por um período prolongado, enquanto reduzia as operações com ações em meio a valuations esticados no mercado. Agora, com Abel assumindo o controle, a empresa começou a melhorar gradualmente a eficiência na alocação de seu capital por meio de recompras, investimentos em ações e fusões e aquisições.

Isso não significa que a Berkshire abandonará completamente seus princípios de investimento historicamente cautelosos. Pelo contrário, a empresa ainda enfatiza o investimento em valor e o valor intrínseco; a questão é que, sob a liderança de Abel, a alocação de capital está se tornando mais ativa.

Paul Lountzis, presidente da Lountzis Asset Management, acredita que, diante das condições atuais de valuations elevados no mercado público e de um mercado privado igualmente caro, é difícil esperar que Abel realize grandes negócios de imediato. Portanto, os investidores devem dar algum tempo para a nova equipe de gestão.

Até o final de junho, a empresa ainda detinha mais de US$ 360 bilhões em caixa e títulos do Tesouro dos EUA, o que significa que Abel ainda tem um amplo espaço para a alocação de capital daqui para frente.

No fechamento da última sexta-feira, as ações Classe B da Berkshire fecharam a US$ 521,80, acumulando uma alta de cerca de 9,6% nos últimos três meses e superando o ganho de aproximadamente 4,9% do índice S&P 500 no mesmo período. No entanto, no acumulado do ano, os papéis subiram apenas cerca de 3,8%, ficando significativamente atrás da alta de aproximadamente 13,3% do S&P 500.