Seagate salta até 10% no after-market após resultados superarem estimativas; vê pedidos até 2029

TradingKey - Após dias consecutivos de vendas generalizadas no setor de infraestrutura de IA, o setor de armazenamento finalmente recebeu notícias positivas.

Após o fechamento do mercado em 28 de julho, no horário do leste dos EUA, a líder global em discos rígidos Seagate Technology ( STX) anunciou seus resultados financeiros do quarto trimestre fiscal de 2026. Não apenas a receita e o lucro do trimestre superaram as expectativas de Wall Street em todas as frentes, mas seu guidance para o próximo trimestre fiscal também ficou significativamente acima das previsões do mercado.

Mais importante ainda, a diretoria da empresa enviou uma série de sinais positivos durante a teleconferência: os pedidos relacionados à IA não desaceleraram, os clientes já começaram a planejar as necessidades de aquisição para 2029, e a capacidade para discos rígidos corporativos de alta capacidade (HDDs Nearline) também já foi basicamente reservada antes do previsto.

Em meio às preocupações generalizadas anteriores do mercado com o desaquecimento dos gastos de capital em IA e a pressão de valuation sobre o setor de armazenamento, este relatório de resultados rapidamente reverteu o sentimento do mercado.

O preço das ações da Seagate caiu 8,5% no pregão regular antes da divulgação dos resultados, mas se recuperou em mais de 10% em determinado momento no after-market.

Fonte: Google Finance

Receita, Margens e Guidance Superam Expectativas do Mercado em Todas as Frentes

De acordo com seu relatório de resultados, a Seagate obteve uma receita de US$ 3,65 bilhões no quarto trimestre fiscal, uma alta de aproximadamente 49% na comparação anual, superando as expectativas do mercado de US$ 3,49 bilhões; o lucro por ação (LPA) ajustado atingiu US$ 5,71, um salto de cerca de 120% em relação ao ano anterior, superando a estimativa de consenso dos analistas em aproximadamente 12%.

Em comparação ao crescimento da receita, o mercado se concentrou mais na melhora contínua da lucratividade. No quarto trimestre fiscal, a margem bruta ajustada da empresa subiu para 52,7%, uma alta de 14,8 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior; a margem operacional ajustada atingiu 44,6%, acima da expectativa do mercado de 41,9%, refletindo que a melhoria no mix de produtos e a evolução na dinâmica de oferta e demanda do setor continuam a destravar a elasticidade da lucratividade.

Ao mesmo tempo, o desempenho do fluxo de caixa da empresa foi igualmente robusto. O fluxo de caixa das atividades operacionais atingiu US$ 1,3 bilhão no quarto trimestre fiscal, com o fluxo de caixa livre em US$ 1,1 bilhão; o fluxo de caixa livre para todo o ano fiscal de 2026 atingiu um novo recorde de US$ 3,1 bilhões. A empresa amortizou US$ 1,4 bilhão em dívidas ao longo do ano, reduzindo ainda mais seu nível de dívida líquida, o que proporciona uma margem mais ampla para retornos de capital subsequentes e investimentos em tecnologia.

O que realmente impulsionou a rápida alta das ações no mercado pós-fechamento (after-hours) foi a projeção de resultados (guidance) para o próximo trimestre fornecida pela administração.

A Seagate espera que a receita para o primeiro trimestre fiscal do ano fiscal de 2027 fique entre US$ 4,0 bilhões e US$ 4,2 bilhões, com um ponto médio de US$ 4,1 bilhões, significativamente acima da estimativa do mercado de US$ 3,79 bilhões; o LPA ajustado deve ser de aproximadamente US$ 7,30, também superando de longe o consenso dos analistas de US$ 5,85.

Isso significa que a empresa não apenas entregou um balanço trimestral melhor do que o esperado, mas também sinalizou ao mercado que a demanda por pedidos continua a melhorar.

Nos últimos anos, os maiores vencedores na cadeia de valor da IA concentraram-se em GPUs, memórias de alta largura de banda (HBM) e equipamentos de rede de alta velocidade.

No entanto, à medida que a escala dos modelos de IA continua a se expandir, não é apenas o poder computacional que cresce rapidamente, mas também os próprios dados. Treinamento de modelos, inferência, retenção de logs, dados multimodais, checkpoints de modelos e backups de longo prazo gerarão constantemente volumes massivos de dados, dos quais nem todos precisam ser alocados nos meios de armazenamento mais caros e rápidos.

Para cenários de aplicação que são mais sensíveis a custos e exigem maior capacidade, os discos rígidos mecânicos de alta capacidade ainda oferecem vantagens claras.

Portanto, a expansão da infraestrutura de IA estendeu-se gradualmente da aquisição de poder computacional para a camada de armazenamento de dados. As GPUs lidam com o processamento, as memórias HBM cuidam do cache de alta velocidade e os discos rígidos corporativos assumem a responsabilidade pela preservação e arquivamento de longo prazo. Juntos, esses três elementos formam uma arquitetura completa de data center.

O CEO da Seagate, Dave Mosley, declarou que a IA está impulsionando continuamente a aceleração da geração de dados, e o valor crescente dos dados impulsionará a demanda de longo prazo por armazenamento de alta capacidade.

Teleconferência de resultados revela mais sinais positivos com pedidos previstos até 2029

Em comparação com os dados financeiros, os comentários da diretoria durante a teleconferência de resultados reforçaram ainda mais a confiança do mercado.

Dave Mosley afirmou que a empresa espera que o crescimento no ano fiscal de 2027 seja mais rápido do que no ano fiscal de 2026, e projeta que a receita e as margens de todo o ano devem apresentar melhora trimestre a trimestre.

De maior interesse, a empresa revelou que sua capacidade atual de discos rígidos corporativos nearline (Nearline HDD) está amplamente garantida por acordos de fornecimento de longo prazo até 2028, e muitos clientes já começaram a planejar suas necessidades de aquisição para 2029 e anos seguintes. A diretoria não observou qualquer sinal de que os clientes estejam reduzindo seus ciclos de investimento.

Ao mesmo tempo, a empresa declarou que a nova capacidade liberada pelas melhorias contínuas no rendimento dos produtos ainda pode ser vendida a preços superiores às taxas contratuais, o que reflete que a oferta e a demanda do mercado continuam ajustadas e que o apetite dos clientes por produtos de alta capacidade permanece robusto.

A diretoria espera que, à medida que a tecnologia HAMR (gravação magnética assistida por calor) continue a avançar e o mix de produtos migre ainda mais para discos rígidos de alta capacidade, ainda haverá espaço para a expansão da margem bruta da empresa. Com base no guidance mais recente, a margem bruta para o próximo trimestre deve se aproximar de 57%.

Margens Brutas Continuam em Alta à Medida que Produtos de Alta Capacidade se Tornam o Núcleo da Lucratividade

A expressiva expansão da margem bruta da Seagate neste trimestre não é coincidência.

Por um lado, as prioridades de aquisição dos data centers de IA estão migrando rapidamente para discos rígidos corporativos de alta capacidade, com a participação de produtos de alto preço unitário continuando a subir; por outro lado, após os ajustes do setor nos últimos dois anos, os principais fabricantes estão mais cautelosos em relação à expansão da capacidade, o que melhorou significativamente a estrutura de oferta e demanda.

Além disso, o avanço contínuo da empresa nas atualizações da tecnologia HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording) aumentou ainda mais sua rentabilidade.

Atualmente, a plataforma Mozaic, que utiliza a tecnologia HAMR, entrou na fase de entrega em volume, com os produtos Mozaic 4 expandindo sua produção rapidamente e representando uma fatia crescente nos envios de discos rígidos corporativos nearline; espera-se que a próxima geração, Mozaic 5, inicie o processo de qualificação até o final de 2027.

A diretoria espera que, até o final de 2026, os produtos HAMR representem aproximadamente 50% dos envios de discos rígidos nearline. À medida que a capacidade por unidade aumenta, a Seagate não apenas estará mais bem posicionada para atender às demandas de armazenamento de dados em rápido crescimento da era da IA, mas também deverá melhorar ainda mais sua margem bruta ao otimizar seu mix de produtos.

A diretoria chegou a declarar que a margem bruta incremental sobre a nova receita da empresa superou 60%, demonstrando que a alavancagem operacional está sendo rapidamente liberada.

Além disso, a Seagate mencionou que os dados de KV Cache gerados por Agentes de IA no futuro, bem como os dados massivos de vídeo e sensores trazidos por aplicações como IA física e robótica, podem se tornar novos propulsores do crescimento da demanda por armazenamento corporativo. No entanto, a empresa acredita que essas aplicações ainda estão em estágio inicial e devem se traduzir gradualmente em maiores incrementos de demanda apenas nos próximos anos.