Prévia de Resultados da Alphabet no 2T: Aposta de US$ 190 Bilhões em IA Enfrenta Grande Teste, o Google Cloud Ainda Pode Sustentar o Mito do Crescimento?

TradingKey - Alphabet ( GOOGL) ( GOOG) divulgará seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2026 após o fechamento do mercado norte-americano em 22 de julho.

Como uma das empresas de tecnologia mais valiosas do mundo em valor de mercado, os negócios da Alphabet abrangem publicidade em pesquisas, YouTube, Google Cloud, IA generativa e direção autônoma. Seu desempenho financeiro não apenas afeta o preço de suas próprias ações, mas também é visto como um importante termômetro para o ciclo global de investimentos em IA.

O mercado espera que a receita da Alphabet no segundo trimestre atinja US$ 116,91 bilhões, uma alta de aproximadamente 21,2% na comparação anual; o lucro líquido deve alcançar US$ 35,34 bilhões, um avanço de cerca de 25,3% na base anual.

O Google Cloud pode continuar a liderar?

Nos últimos trimestres, o Google Cloud se tornou o segmento de negócios de crescimento mais rápido da Alphabet e um fator crucial na reavaliação do valor da empresa pelo mercado.

No primeiro trimestre deste ano, a receita do Google Cloud atingiu US$ 20,03 bilhões, alta de 63% na comparação anual, com uma taxa de crescimento significativamente superior à do Microsoft Azure e do Amazon AWS. Ao mesmo tempo, o lucro operacional do segmento alcançou aproximadamente US$ 6,6 bilhões, com as margens de lucro mantendo trajetória de alta, o que indica que o negócio de nuvem está em transição de uma fase de rápida expansão para um período de geração de lucros.

O principal motor do crescimento do Google Cloud é o rápido aumento na demanda corporativa por infraestrutura de IA. À medida que mais empresas começam a implementar aplicações de IA generativa, a demanda por treinamento de modelos, serviços de inferência e poder de computação em nuvem continua crescendo. Os modelos Gemini da Alphabet, a plataforma Vertex AI e os chips TPU desenvolvidos internamente estão, gradualmente, formando um ciclo comercial fechado.

No entanto, em relação ao segundo trimestre, as atenções do mercado estão voltadas para a capacidade do Google Cloud de manter seu ritmo de crescimento anterior.

Atualmente, o Microsoft Azure e o Amazon AWS continuam a expandir seus investimentos em serviços de nuvem voltados para IA, enquanto a Meta também começou a comercializar seus recursos de computação de IA. No futuro, a concorrência na computação em nuvem não se limitará mais à escala da infraestrutura, mas girará em torno da capacidade dos modelos, da eficiência dos chips e dos ecossistemas corporativos.

Além disso, a rapidez com que a grande carteira de pedidos acumulados do Google Cloud pode ser convertida em receita real também é um ponto central de atenção para os investidores. Se a demanda corporativa por IA continuar a se expandir, o segmento de nuvem poderá continuar sendo a maior fonte de crescimento da Alphabet nos próximos anos; contudo, se o ritmo de entrega desses pedidos ficar aquém das expectativas, o mercado poderá reavaliar a sustentabilidade da demanda por IA.

Vale destacar que, embora a recente reestruturação da equipe do Gemini tenha atraído a atenção do mercado, o impacto de curto prazo na receita de infraestrutura do Google Cloud é limitado. O teste real recai mais sobre as chamadas de API do Gemini, as assinaturas corporativas e as capacidades de comercialização na camada de aplicações de IA.

Atualmente, o mercado ainda espera que o Google Cloud mantenha uma taxa de crescimento anual de cerca de 60% no segundo trimestre, o que significa que o negócio está posicionado para continuar liderando entre os principais provedores de serviços de nuvem do mundo.

Mercado observa US$ 190 bilhões em investimentos em capital

Além do crescimento dos negócios em nuvem, outro foco central deste relatório de resultados serão as despesas de capital.

A Alphabet elevou anteriormente sua projeção de despesas de capital para 2026 para a faixa de US$ 180 bilhões a US$ 190 bilhões e sinalizou que continuará a expandir os investimentos nos próximos anos. Um investimento dessa magnitude indica que a empresa está acelerando a construção de data centers, clusters de servidores e infraestrutura de capacidade computacional necessária para a era da IA.

Esses recursos são destinados principalmente à expansão de data centers, aquisição de GPUs e TPUs, atualizações de infraestrutura de rede, bem como ao suporte ao treinamento de modelos do Gemini e serviços de busca por IA.

Para a Nvidia, fabricantes de servidores e a cadeia de suprimentos de semicondutores, o compromisso contínuo de capital da Alphabet indica que a demanda por infraestrutura de IA permanece forte.

No entanto, para os investidores, as elevadas despesas de capital também trazem novas pressões.

Os investimentos em infraestrutura de IA geralmente apresentam um claro efeito de defasagem. A construção de data centers exige investimentos massivos de capital, mas a depreciação de servidores, os custos de energia e as despesas operacionais são refletidos imediatamente nas demonstrações financeiras, enquanto o crescimento da receita dos negócios de IA leva tempo para se materializar.

Portanto, os investidores estão focados em saber se esses investimentos podem gerar retornos suficientemente altos.

Se a receita do Google Cloud, a receita de serviços de IA e a eficiência publicitária melhorarem em conjunto, as elevadas despesas de capital servirão como um investimento crucial para estabelecer barreiras competitivas de longo prazo; no entanto, se a nova capacidade computacional adicionada não puder ser convertida rapidamente em receita comercial, isso poderá pressionar as margens de lucro e o fluxo de caixa livre.

Publicidade em Busca Permanece como Núcleo do Fluxo de Caixa

No primeiro trimestre, a receita de publicidade em buscas e outras receitas publicitárias da empresa atingiu US$ 60,4 bilhões, uma alta de 19% na comparação anual; a receita publicitária do YouTube aproximou-se de US$ 9,9 bilhões, continuando a manter um crescimento constante.

O negócio de publicidade continua a contribuir com a vasta maioria do fluxo de caixa operacional do grupo e serve como uma importante fonte de financiamento para a Alphabet expandir continuamente seus investimentos em IA.

Se a busca por IA puder aumentar as consultas dos usuários, impulsionar as taxas de cliques em anúncios e melhorar a eficiência de conversão de anúncios, a Alphabet terá a oportunidade de expandir simultaneamente tanto a experiência do usuário quanto a receita comercial; no entanto, se as respostas geradas por IA reduzirem as oportunidades tradicionais de exibição de anúncios, isso poderá impor novos desafios ao modelo de negócios do setor de buscas.

Portanto, a receita de publicidade em buscas deste trimestre, a precificação dos anúncios e as declarações mais recentes da diretoria sobre a comercialização da busca por IA também serão os principais destaques da teleconferência.