Ray Dalio diz que Trump quer enfraquecer o dólar enquanto Powell tenta defendê -lo

Ray Dalio diz que a luta entre Donald Trump e o presidente do Federal Reserve, Jay Powell, é sobre o valor do dinheiro, não os detalhes da política.

"Quando há muita dívida e empréstimos", disse Ray, "a maneira classic de lidar com isso é empurrar as taxas de juros reais para baixo e desvalorizar o dinheiro". Trump quer isso. Powell não. Essa é toda a luta.

Ray explica simplesmente. A redução das taxas reais e a inflação da dívida ajuda os devedores e prejudica os credores. "É por isso que Donald Trump está pressionando e com o que Jay Powell está se defendendo."

Não é novo para osdentque desejam mais estimulação. Todo político quer gastar, comercializa, eleitores felizes. Mas os banqueiros centrais devem manter a linha, não apenas ceder ao que é popular. Normalmente, há respeito por essa linha. Agora não.

Trump empurra a desvalorização enquanto Powell resiste

"Esse argumento é mais intenso", diz Ray, embora os debates entre o governo e os bancos centrais sejam rotineiros. Geralmente, os banqueiros centrais "se inclinam contra o vento". Eles tentam encontrar um equilíbrio entre muito facilidade e muito aperto.

Ray estabelece: quando os tempos são calmos, o President quer eleitores felizes e o banqueiro central quer dinheiro estável. Quando as coisas ficam difíceis, o President quer ainda mais impressão de dinheiro, e o banqueiro central começa a perder o controle. Isso é o que está acontecendo agora. Trump quer um dólar mais barato. Powell está tentando parar esse slide.

Então a pergunta se torna: o que o Fed deve estar fazendo? Ray diz que veja os dados.

Indicadores de mercado? "Eles estão claramente dizendo que o dinheiro agora é fácil e que a economia não está com problemas". Ele aponta para ações, spreads de crédito e taxas de juros reais.

"No último ano, o mercado de ações dos EUA aumentou 14%, agora está em seus máximos de todos os tempos e, na maioria das medidas, é caro".

Isso não é normal. Isso é um sinal de que o dinheiro é barato.

"O dólar caiu 5% em relação a uma cesta de outras moedas importantes, queda de 27% em relação ao ouro e caiu 45% contra Bitcoin". Novamente, isso não é estabilidade. Isso é a confiança do mercado que desaparece.

Spreads de crédito? "Os spreads corporativos com classificação BAA estão agora negociando cerca de 1% acima do Tesouro." Isso é historicamente apertado. Isso significa que todo mundo espera que o dinheiro permaneça barato.

"As taxas de juros reais são relativamente moderadas e normais a um pouco mais de 2% no nível de 10 anos". Isso é baixo. Não é apertado o suficiente para defender o dólar.

Dalio vê os riscos subindo e o dólar ficando mais fraco

Os indicadores econômicos não estão gritando problemas, mas eles também não são perfeitos. "A taxa de desemprego está em 4,1% relativamente baixa e lentamente tendendo a mais." Isso significa que os empregos ainda sãotronG, mas enfraquecendo.

"Tecnologia, especialmente investimentos e receitas na IA, está crescendo enquanto sentimentos e imóveis são fracos." Então, há uma divisão; Big Tech está voando, mas o americano médio não é.

Ray acrescenta que "a economia global é relativamente fraca". Portanto, mesmo que os EUA estejam pendurados lá, o resto do mundo não está ajudando.

Esperando ansiosamente? Ele diz que o caminho está cheio de risco. "Existem grandes incertezas e riscos relacionados às questões de dívida e comércio, política e geopolítica que têm um viés inflacionário". Mas, ao mesmo tempo, "existem grandes avanços tecnológicos que são deflacionários e tendem a aumentar as lacunas de riqueza".

Ray diz que defender o valor do dinheiro é um trabalho ingrato. "Defender a disciplina monetária, como defender a disciplina fiscal, não é uma coisa popular a se fazer, porque é de fato dizer às pessoas que elas precisam ter disciplina financeira."

Ninguém quer ouvir isso. Mas as apostas são altas. "As dívidas de um homem são os ativos de outro homem." Isso não é teoria. Esse é o seu dinheiro. Se as cavernas do Fed, suas economias perdem valor. E isso não será corrigido por discursos.

Ele faz a pergunta -chave: "O valor do dinheiro será defendido?" E sua resposta? Não é provável.

"A julgar pelas lições da história e das leituras atuais, acho que fica claro que o valor do dinheiro não será defendido até que os problemas classic de dinheiro/inflação fracos se tornem intensos, e talvez nem mesmo assim".

Ele traz à tona o período de 1970-1982, onde a inflação ficou sem controle e as taxas reais tiveram que ser empurradas para o céu apenas para parar o sangramento. Esse é o tipo de dor que leva antes que o aperto monetário seja levado a sério.

"Então, embora talvez esse aperto aconteça em algum momento no futuro distante, é praticamente certo que não chegará em breve." Esse é o aviso de Ray. Não espere que Powell bata os freios, a menos que as coisas desmoronem totalmente.

Até então, Ray tem uma tomada de conselhos: "Deve -se continuar apostando em dinheiro fraco (ou seja, o dólar caindo e baixas e caindo taxas de juros reais)".

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