Euroclear alerta o BCE contra investir ativos russos congelados

A Euroclear emitiu um aviso à Comissão Europeia sobre seus planos de investir ativos russos congelados em investimentos mais arriscados.

O debate sobre confiscar ou reaproveitar os fundos do Estado russo se baseou nas capitais ocidentais desde a invasão em grande escala da Rússia na Ucrânia em 2022. Agora, a UE está explorando opções de investimento mais arriscadas para aumentar o lucro obtido com esses fundos estatais congelados.

Euroclear alerta o BCE contra investir ativos russos congelados

A Euroclear, o depositário de valores mobiliários centrais de Bruxelas, que detém a maioria dos ativos do Banco Central Russo Frozenos, elevou as objeçõestronG a um plano da Comissão Europeia para redirecionar prossegue desses ativos em investimentos mais arriscados.

O executivo -chefe da instituição, Valérie Urbain, disse ao Financial Times que tal movimento poderia expor o sistema financeiro da UE a aumentar os riscos legais, de mercado e geopolíticos, ao mesmo tempo em que constitui o que ela chamou de "expropriação".

A Comissão Europeia tem considerado maneiras de arrecadar mais dinheiro para a Ucrânia, reinvestindo os fluxos cash gerados a partir dos cerca de 191 bilhões de euros em fundos imobilizados do Banco Central russo mantidos na Euroclear.

No entanto, à medida que o Banco Central Europeu ( BCE ) reduziu as taxas de juros, os retornos desses reinvestimentos mais seguros diminuíram, levando os funcionários em Bruxelas a propor uma mudança em direção a classes de ativos mais arriscadas.

A Euroclear alertou que essa mudança poderia criar uma exposição financeira significativa e definir um precedente dent .

"Se você aumentar as receitas, aumenta os riscos. E assim, quem está correndo esse risco?" Urbain perguntou.

Ela enfatizou que qualquer movimento em direção a reinvestimentos mais arriscados aumentaria significativamente a responsabilidade não apenas pelo Euroclear, mas também pelos mercados europeus em geral. Ela alertou que a instituição já está operando sob rígidos limiares de supervisão e risco estabelecidos pelos reguladores, e mudar para uma estratégia de maior risco pode violar esses parâmetros.

"O risco sistêmico certamente aumentaria omaticse teríamos que ir além do perfil de risco que temos e que é autorizado por nossos supervisores", disse ela.

Obstáculos legais para o investimento

Uma das propostas em consideração para investir esses fundos russos envolve a criação de um veículo de propósito especial (SPV). Esta será uma entidade legal separada para a qual os ativos do Banco Central russo serão transferidos. Esse SPV seria livre para buscar investimentos mais arriscados, gerando teoricamente maiores retornos para a Ucrânia.

Urbain alertou que o método levaria à "expropriação" dos ativos da Euroclear sem aliviá -lo das obrigações legais ao banco central russo . Se surgirem reivindicações de restituição no futuro, isso poderá causar um problema.

"Legalmente falando, a criação de um SPV significaria uma expropriação do cash da Euroclear", disse ela. "Claramente [esta é] uma posição que não podemos suportar."

A Euroclear já está enfrentando uma exposição legal significativa de seu envolvimento no congelamento de ativos russos. Mais de 100 processos foram movidos contra o depositário em relação aos fundos russos imobilizados, incluindo os mantidos por indivíduos e entidades sancionadas.

De acordo com fontes próximas ao Euroclear, a Rússia respondeu confiscando cerca de 33 bilhões de euros em ativos mantidos por clientes eurocleares em seu colega de Moscou.

"Também devemos certamente esperar mais retaliação russa em todos os tipos de formas", acrescentou Urbain.

Enquanto o Ocidente congelou cerca de 260 bilhões de euros nos ativos do Banco Central russo em todo o mundo, os governos geralmente se abstiveram de apreensão total devido a preocupações com osdentlegais, a estabilidade do mercado financeiro e os riscos de retaliação.

Urbain reiterou que qualquer plano para assumir investimentos mais arriscados deve vir com salvaguardas. "Em caso de qualquer pedido de restituição do Banco Central da Rússia, os ativos se foram - alguém está cobrindo a quantia", disse ela.

Urbain também enfatizou o compromisso da Euroclear em fortalecer o sistema financeiro interno da UE. Ela expressou apoio à meta contínua da União Europeia de integrar seus mercados de capitais fragmentados, aumentar o financiamento para as empresas e mobilizar economias subutilizadas nos Estados -Membros.

Como parte desse esforço, a Euroclear planeja lançar um "ponto de acesso único" que permitiria aos investidores de varejo e institucional operarem de maneira mais perfeita nos 27 nações membros do bloco.

"Queremos contribuir para o desenvolvimento de um mercado de capitais europeus integrados", disse Urbain.

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