Fed permanece em pausa enquanto o BCE reduz as taxas

Os mercados que esperam uma lacuna de longo prazo entre o BCE e a política do Fed ficarão desapontados. Isabel Schnabel, uma das principais políticas do BCE, deixou muito claro no sábado que não haverá uma divergência duradoura na estratégia entre a Europa e os EUA

As palavras de Schnable vieram durante a 31ª Conferência Econômica de Dubrovnik, onde ela chamou a especulação atual do mercado. "Eu não esperaria uma dissociação sustentada", disse ela, acrescentando que a idéia de uma divisão não é apoiada pelos preços reais do mercado.

Schnabel disse que a guerra comercial entre os EUA e a China está agindo como um choque global que atinge a demanda e a oferta em todo o mundo. "Podemos discutir qual dos dois efeitos na inflação é maior porque isso determina o efeito líquido", acrescentou. Mas de qualquer maneira, ela fechou a idéia de separação de longo prazo.

Fed permanece em pausa enquanto o BCE reduz as taxas

Tanto o BCE quanto o Fed aumentaram as taxas agressivamente até 2021 e 2022, pois a inflação ficou louca após a pandemia. Em 2024, eles começaram a cortar. Mas aqui é onde as coisas se separaram - ou pelo menos pareciam que fizeram.

O BCE já reduziu as taxas oito vezes. O corte mais recente aconteceu na quinta -feira, reduzindo sua taxa de 4% para 2%. Enquanto isso, o Fed não atingiu suas taxas desde dezembro de 2024, mantendo a taxa de fundos federais firmes em 4,25% a 4,5%.

Ainda assim, Schnabel adiantou a idéia de que essa lacuna temporária significa qualquer coisa a longo prazo. As autoridades do Fed se reunirão novamente de 17 a 18 de junho em Washington e a maioria não espera mudanças.

Eles estão esperando para ver em que direção a administração de Donald Trump acompanha o comércio, os impostos e a imigração. Ninguém no Fed quer se mudar antes que eles saibam que tipo de choque econômico as políticas de Trump podem trazer.

A inflação nos EUA e na Europa decolou após a pandemia e atingiu o pico em meados de 2022. Então, ela esfriou quase ao mesmo tempo nos dois lugares. É exatamente por isso que Schnabel e outros dentro do BCE dizem que a inflação agora é uma questão global, não local.

Os movimentos comerciais de Trump dividem os caminhos de inflação

Mas, recentemente, as tendências de inflação começaram a se separar. A inflação dos EUA permaneceu pegajosa. Por outro lado, a inflação da zona do euro caiu abaixo da meta de 2% do BCE em maio, chegando a 1,9%, e agora deve ter uma média de apenas 1,6% em 2026.

As novas tarifas de Trump podem aumentar os preços, enquanto na Europa eles podem reduzir os preços. Por que? Algumas coisas. O dólar é mais fraco, a demanda global está desacelerando e as exportações asiáticas que não podem ir para a América provavelmente serão despejadas na Europa a preços mais baixos.

Schnabel reconheceu a teoria: "Se a China não puder mais exportar para os Estados Unidos, eles vão inundar o resto do mundo e, especialmente, a Europa com bens baratos - e isso pode levar a uma alta inflação nos EUA e baixa inflação na Europa". Mas ela o descartou como grande coisa. "Esse efeito é realmente quantitativamente muito pequeno."

E mesmo que isso se tornasse uma ameaça real, Schnabel disse que a Europa reagiria. "Você pode ter certeza de que haveria medidas neutralizadoras provenientes da Comissão Europeia". A linha inferior dela? "Este não é um argumento para a divergência."

O BCE President Christine Lagarde apoiou isso na última quinta -feira. Ela disse que os cortes de taxas estão quase terminados. "Estamos em uma boa posição", disse ela a repórteres, sugerindo que a maior parte do levantamento pesado já está terminado. Internamente, alguns funcionários agora acreditam que 2% podem ser a taxa final.

Até Yannis Stournaras, um dos membros mais dovish do BCE, disse à Bloomberg na sexta -feira que "o bar para outro corte de taxa é alto". Segundo ele, foram necessárias "grandes surpresas descendentes" no crescimento ou na inflação para aumentar as taxas mais baixas.

A inflação está caindo mais rápido do que o esperado. Essa leitura de 1,9% em maio foi uma surpresa. As previsões agora mostram uma média de 1,6% em 2026 antes de voltar a 2% em 2027.

A economia da Europa cresceu 0,6% no primeiro trimestre de 2025, à medida que as exportações de países como Irlanda e Alemanha avançaram antes das tarifas esperadas dos EUA. A preocupação agora é que esse impulso de curto prazo possa desaparecer rapidamente nos próximos trimestres.

Schnabel também apontou que, embora a recente queda na inflação tenha sido principalmente por causa da queda dos preços da energia, ela está vendo mudanças mais profundas. "Vemos que também os componentes mais persistentes estão caindo", disse ela. Ainda assim, ela admitiu que nem tudo está consertado.

"O crescimento dos salários ainda é muito alto, a inflação de serviços ainda é relativamente alta e a inflação doméstica geralmente é alta", disse Schnabel. Mas ela acrescentou: "Nossa confiança está lá que o tipo de choque passado agora está desaparecendo e que estamos em um bom lugar nisso".

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