A SEC da Tailândia abre uma consulta pública sobre a estrutura de ETFs de criptomoedas até 20 de setembro

As consultas realizadas pela SEC da Tailândia estão a pelo menos dois passos de serem finalizadas como um conjunto formal de regras. O organismo regulador ainda precisa de recolher comentários, rever as recomendações e depois decidir se autoriza ou não os produtos.

A versão preliminar de agosto da SEC surge na sequência da consulta pública realizada em abril, na qual os comentários, na sua maioria favoráveis ao plano do regulador sobre os mecanismos de custódia, ajudaram os responsáveis a ajustar partes do projeto original.

Nenhuma aprovação final ou data de lançamento foi confirmada.

Apenas Bitcoin e Ethereum são aceites na Tailândia

A primeira fase do plano de criação de ETFs de criptomoedas da Tailândia contempla apenas os dois principais ativos digitais, Bitcoin e Ethereum, e será negociada exclusivamente na Bolsa de Valores da Tailândia.

A proposta exige ainda que os gestores de ativos licenciados administrem cada fundo como um veículo passivo que traco preço de um único criptoativo e mantém uma exposição líquida média de, pelo menos, 80% do valor patrimonial líquido à sua moeda subjacente em cada ano contabilístico.

As estipulações de proteção do investidor também se aplicam, com divulgações sobre a estrutura, riscos e prestadores de serviços, todas mencionadas como requisitos na minuta.

Os fundos mútuos e os fundos privados tailandeses também poderão comprar ETFs de criptomoedas domiciliados localmente, para além dos ETFs emitidos no estrangeiro que já possam deter. No entanto, os actuais limites de investimento continuarão em vigor.

O que a SEC não aprovará, pelo menos durante a fase inicial, são instrumentos alternativos ligados a ETFs de criptomoedas estrangeiros, como recibos de depósito.

O que há de diferente na nova consulta da SEC da Tailândia?

Uma mudança notável na minuta de agosto da SEC tailandesa diz respeito ao funcionamento da custódia, dado que o assunto foi abordado pela última vez em abril. O novo modelo da SEC mantém os custodiantes domésticos de ativos digitais como a principal entidade responsável pela custódia dos ETFs de criptomoedas.

O regulador reserva-se ainda o direito de abrir as portas a custodiantes estrangeiros qualificados “quando necessário e apropriado, considerando as circunstâncias vigentes”. Os custodiantes estrangeiros qualificados também podem registar-se como supervisores de fundos mútuos para ETFs de criptomoedas.

Qualquer custodiante estrangeiro que ofereça ativos digitais na Tailândia deve primeiro ter sido aprovado na sua jurisdição de origem e operar sob a supervisão de um organismo regulador com autoridade legal comprovada. Os juízes da SEC tailandesa também precisam de concordar que o custodiante cumpre os seus próprios padrões de proteção de ativos.

Onde é que isto se encaixa na iniciativa de criptomoedas da Tailândia?

A consulta alarga um conjunto de trabalhos que a SEC tem vindo a realizar até 2026. Em janeiro, o vice-secretário-geral Jomkwan Kongsakul afirmou que os ETFs de criptomoedas já tinham obtido aprovação em princípio e que estes produtos reduziriam as preocupações com hackers e segurança das carteiras digitais, fatores que afastam alguns investidores, como Cryptopolitan noticiou na altura.

A Tailândia lançou o seu primeiro ETF spot Bitcoin em junho de 2024, inicialmente destinado apenas a instituições.

A política fiscal também está por detrás desta iniciativa. A Tailândia mantém há anos uma taxa de 0% sobre as mais-valias em criptomoedas, uma isenção que vigora de 1 de janeiro de 2025 a 31 de dezembro de 2029. A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) define a estrutura dos ETF como mais um canal para atrair a procura dos investidores por produtos regulamentados.

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