Investigação da FCA ofusca o sucesso do projeto piloto de tokenização de títulos do Tesouro dos EUA da Mastercard

A Mastercard está sendo investigada pela Autoridade de Conduta Financeira (FCA) do Reino Unido por supostas práticas anticoncorrenciais relacionadas a carteiras digitais. A notícia veio à tona no mesmo dia em que a gigante dos pagamentos se juntou ao JPMorgan, Ripple e Ondo Finance para concluir o que consideram o primeiro resgate transfronteiriço e interbancário de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados. 

A Mastercard não é a única empresa sob investigação da FCA, já que o órgão regulador também está investigando a Visa e o PayPal com base na Lei da Concorrência de 1998. 

A Mastercard e a Visa estão sendo investigadas sob o Capítulo I, que visa acordos anticoncorrenciais, e o Capítulo II, que trata do abuso de posição dominante no mercado. A investigação abrange acordostracrelacionados ao financiamento e uso da carteira digital do PayPal.

O órgão regulador afirmou que ainda não chegou a nenhuma conclusão ou constatou qualquer irregularidade que indique que as empresas tenham infringido alguma lei da concorrência. A investigação tornou-se pública depois que o PayPal divulgou, em um documento enviado à SEC, que havia recebido notificações em março sobre as investigações da FCA atracde seus contratos com a Mastercard e a Visa.

Um porta-voz da Mastercard afirmou que a empresa está cooperando e trabalhando com o órgão regulador para garantir o cumprimento das normas da lei da concorrência. A Visa e o PayPal também declararam estar cooperando.

O uso de carteiras digitais está aumentando no Reino Unido

A investigação surge na sequência de um relatório conjunto da FCA (Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido) e do Regulador de Sistemas de Pagamento do ano passado, que apontou preocupações com a concorrência no mercado de carteiras digitais. As transações com cartão processadas através de carteiras digitais têm vindo a aumentar, com dados de 2023 a mostrarem um salto de 8% para 29%. O PayPal permite aos utilizadores armazenar até 24 cartões na sua carteira sem custos adicionais, tornando-o atrativo para um maior número de transações. 

Os reguladores já haviam declarado que ouviram apelos por uma concorrênciatronentre os provedores de carteiras digitais, a fim de permitir a entrada de novos participantes e estimular a inovação.

Em janeiro de 2025, a Autoridade de Concorrência e Mercados (CMA) abriu uma investigação separada sobre os ecossistemas móveis da Apple e do Google, incluindo suas carteiras digitais. Segundo relatos, as duas gigantes da tecnologia se comprometeram com a CMA em fevereiro de 2026 a aprimorar a equidade nos processos das lojas de aplicativos e melhorar a interoperabilidade.

Do outro lado do Atlântico, a Mastercard ajuda a tokenizar títulos do Tesouro

Horas antes do anúncio da FCA, a Mastercard fazia parte de um consórcio que concluiu uma transação piloto representando um tipo diferente de impulso na infraestrutura financeira. A Ondo Finance, a Kinexys do JPMorgan, a Mastercard e Ripple (XRP) executaram o que afirmam ser o primeiro resgate transfronteiriço quase em tempo real de um fundo do Tesouro dos EUA tokenizado.

A operação teria começado com Ripple resgatando uma parte de seus ativos no fundo Short-Term US Government Treasuries (OUSG) de Ondo, que existe na XRP Ledger. A Multi-Token Network da Mastercard acionou o pagamento em dólares correspondente. 

A infraestrutura blockchain Kinexys do JPMorgan então movimentou os fundos através de sua rede bancáriadent , liquidando os valores em dólares americanos na conta bancária da Rippleem Singapura.

A liquidação em moeda fiduciária ainda ocorria através dos canais bancários tradicionais, o que significa que a transação não era totalmente descentralizada.

“Este marco representa a primeira vez que títulos do Tesouro dos EUA tokenizados foram liquidados além-fronteiras e entre bancos em tempo quase real e fora dos canais bancários tradicionais”, disse Ian De Bode, presidentedent Ondo Finance.

A tokenização ainda é pequena, mas está ganhando força

O interesse institucional está em ascensão, com o valor total de ativos do mundo real tokenizados (excluindo stablecoins) em torno de US$ 31 bilhões globalmente. A Depository Trust and Clearing Corporation anunciou no início desta semana que lançará um serviço de tokenização em outubro, com permissão para tokenizar títulos do Tesouro americano. A Nasdaq afirmou que está buscando implementar a negociação tokenizada de ações e ETFs.

A clareza regulatória no setor ainda permanece o principal obstáculo. O CLARITY Act, um projeto de lei sobre a estrutura de mercado que defiquais agências federais dos EUA supervisionam diferentes partes do mercado de criptomoedas, foi aprovado pela Câmara dos Representantes, mas aguarda votação no Senado, e seu futuro permanece incerto.

A posição da Mastercard reflete uma tensão presente no setor financeiro global. No Reino Unido, os reguladores estão analisando minuciosamente os atuais sistemas de pagamento da empresa em busca de possíveis danos à concorrência. Nos EUA, a empresa está construindo a infraestrutura para uma nova classe de serviços financeiros com a qual os reguladores britânicos têm demonstrado lentidão em se engajar.

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