Trump suspendeu as sanções ao petróleo iraniano e ameaçou bombardear usinas de energia na mesma semana: a queda de US$ 68 mil no Bitcoinindica que o mercado está escolhendo um lado 

A incerteza em torno do Estreito de Ormuz e a crise global de fornecimento de energia em meio à guerra com o Irã atingiram novos patamares na última semana. Em apenas 48 horas, o governo Trump tomou duas decisões que, na prática, se anularam. Em 20 de março, o Washington Post noticiou que o Departamento do Tesouro dos EUA havia concedido uma isenção de sanções por 30 dias, permitindo a liberação de cerca de 140 milhões de barris de petróleo iraniano já retidos no mar, com o objetivo de amenizar a escassez de energia e reduzir os preços do petróleo. Contudo, na noite de sábado, a tensão voltou a aumentar quando o presidente dent publicou um alerta em sua conta no Truth Social, afirmando que o Irã tinha 48 horas para reabrir o Estreito ou enfrentar ataques à sua infraestrutura de energia.

O Irã respondeu rapidamente a essa escalada, alertando que fechará completamente a passagem e atacará a infraestrutura energética dos EUA na região. Essa é a contradição que se apresenta aos mercados. Por um lado, libera petróleo iraniano para acalmar os mercados globais, enquanto, por outro, ameaça uma escalada que, segundo o próprio alerta iraniano, bloquearia permanentemente a passagem necessária para a circulação desses barris. 

Em função dessa dualidade, Bitcoin caiu mais de 5% na última semana, de uma alta de US$ 76 mil para cerca de US$ 68 mil atualmente. Após semanas superando o ouro, o S&P 500 e os principais índices asiáticos, isso representa a primeira rachadura real em sua narrativa de desempenho excepcional. Com a janela de 48 horas se fechando hoje à noite, por volta das 23h45 UTC, os mercados estão diante de um resultado binário. 

A isenção de sanções: financiando as vendas de petróleo do Irã para reduzir os preços da gasolina  

Em 20 de março, o Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros (OFAC) do Departamento do Tesouro dos EUA emitiu a Licença Geral U, uma isenção de sanções de 30 dias, válida até 19 de abril, que permite a venda de petróleo iraniano atualmente retido no mar. A isenção abrange todas as transações necessárias para a venda, entrega e descarregamento do petróleo bruto iraniano, liberando efetivamente cerca de 140 milhões de barris para o mercado. O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, rapidamente classificou a medida como uma decisão tática, afirmando que esses barris já estavam sendo "acumulados pela China a preços baixos" e que os EUA agora os usariam "contra Teerã para manter o preço baixo", conforme relatado pela CNBC . Com o petróleo Brent agora em alta de mais de 44% desde o início do conflito, cotado a US$ 113 por barril, e o Estreito de Ormuz registrando apenas 90 navios passando desde 1º de março, fica claro por que o governo se viu pressionado a tomar essa posição.

A reação política a essa notícia foi imediata. A Fundação para a Defesa das Democracias descreveu a medida como "financiamento do inimigo", acusando o governo de suspender as sanções sem quaisquer salvaguardas durante um conflito em curso. A NBC News também apresentou a notícia de forma semelhante, afirmando que a medida dá um impulso econômico ao Irã enquanto os ataques à sua infraestrutura militar continuam.

O fato é que a contradição subjacente é difícil de ignorar. A mesma administração que está autorizando ataques contra alvos iranianos agora garante o fluxo de receitas petrolíferas do Irã. A realidade é que a alternativa, uma espiral descontrolada de preços da energia em uma economia doméstica já afetada por uma inflação persistente, é um problema político e econômico que a administração claramente decidiu que não podia suportar.

O ultimato de 48 horas: destruir as usinas de energia ou recuar 

Justo quando os mercados precificavam uma possível redução nas pressões de oferta, a escalada atingiu novos patamares em 22 de março. Odent Trump emitiu um aviso claro com um ultimato de 48 horas por meio de uma publicação na rede social Truth, indicando que, se o Irã não “abrisse totalmente” o Estreito de Ormuz, os EUA “atacariam e obliterariam suas diversas usinas nucleares, começando pela maior”. O Axios descreveu a declaração como uma “reviravoltamatic ”, visto que apenas um dia antes, Trump havia insinuado a ideia de encerrar as operações no Irã. 

A resposta do Irã foi igualmente perturbadora, declarando que quaisquer ataques às suas usinas de energia resultariam em ataques retaliatórios à infraestrutura energética dos EUA na região e alertando que o Estreito de Ormuz seria completamente fechado até que todas as instalações atingidas fossem reconstruídas. O que começou como um bloqueio agora escalou para a imposição de pedágios a navios que transitam pela região, ameaças à infraestrutura de energia civil e o potencial fechamentodefido Estreito de Ormuz. Cada degrau nessa escalada torna a crise energética muito mais grave. 

O que causa particular estranheza é o intervalo entre a divulgação dessas duas notícias distintas. A publicação de Trump ocorre menos de 48 horas após a concessão da isenção, cujo objetivo era amenizar a crise energética. Os mercados reagiram imediatamente ao ultimato, com o Brent sendo negociado a US$ 113 e o WTI voltando a ultrapassar os US$ 100. Essa contradição criou, na verdade, um problema de dualidade. Ao tentar resolver o choque energético por meio de pressão, o governo corre o risco de desencadear exatamente o resultado que tenta evitar.  

Bitcoin a US$ 68 mil: a tese de desempenho superior em tempos de guerra é testada pela primeira vez na prática

Desde o início do conflito em 28 de fevereiro, Bitcoin tem demonstrado resiliência, especialmente quando comparado ao desempenho dos mercados de ações globais e a ativos de refúgio tradicionais como o ouro. Nas três primeiras semanas da guerra, Bitcoin valorizou mais de 15%, passando de cerca de US$ 66 mil para uma alta de US$ 76 mil em 17 de março. Desde então, no entanto, o BTC caiu 10% e agora está sendo negociado na faixa dos US$ 68 mil. Essa queda representa o maior recuo desde o início da guerra e é o primeiro teste real de estresse que comprova sua capacidade de superar o desempenho esperado durante o conflito. 

Atualmente, existem duas explicações concorrentes para essa queda. A primeira é que se trata de uma queda normal após a reunião do FOMC. O BTC apresentou recuos nas últimas sete das oito reuniões do Fed, independentemente do cenário macroeconômico. A segunda explicação, mais preocupante, é que a guerra pode ter ultrapassado um limite de gravidade que nem mesmo o BTC consegue ignorar, e o ultimato de Trump no sábado à noite foi o momento em que a reprecificação começou. 

Por enquanto, Bitcoin está se mantendo acima do nível de US$ 67 mil, que é o nível pré-rompimento que vimos no início do momento. Para que a narrativa de desempenho superior durante a guerra seja relevante, essa marca de US$ 67 mil é o nível imediato que o BTC precisa manter. Se esse nível for rompido, o próximo suporte está em torno de US$ 65 mil. 

Dois cenários, sem meio-termo: o que o prazo significa para os mercados 

As duas manchetes contrastantes definiram o cenário para os mercados. Existem apenas dois caminhos a partir daqui. No cenário A, Trump recua ou adia o prazo. A isenção, por outro lado, cumpre seu propósito e cerca de 140 bilhões de barris de petróleo entram em circulação, os preços do petróleo voltam a cair para a faixa de US$ 90 a US$ 100 e a passagem pelo Estreito de Ormuz continua em seu estado semi-restrito. Tal cenário, na verdade, evitaria o pior. Bitcoin provavelmente se estabilizaria e voltaria a se aproximar da marca de US$ 70 mil, com as chances de um corte na taxa de juros no segundo semestre deste ano aumentando. Em última análise, nesse cenário, a incerteza da guerra permanece, mas contida. 

O cenário B seria o oposto e muito mais consequente para os mercados. Se os EUA prosseguirem com os ataques às principais usinas de energia no Irã, o fechamento do estreito se torna uma possibilidade real e a crise de abastecimento de energia atinge níveis sem precedentes. Tal resposta provavelmente fará com que os preços do petróleo subam rapidamente para a marca de US$ 120 e a volatilidade do mercado poderá começar a se dissipar rapidamente. 

O primeiro sinal virá através do preço do petróleo. Observe o petróleo na hora seguinte ao prazo final. Um pico acima de US$ 120 sinaliza que os mercados estão precificando uma escalada, enquanto uma queda abaixo de US$ 110 sugere uma redução. Para Bitcoin, a reação pode ser ainda mais rápida, já que sua operação 24 horas por dia, 7 dias por semana, significa que ele precificará o resultado antes da abertura dos mercados tradicionais. A única questão é a direção: ele aproveitará a demanda por ativos de refúgio ou seguirá a tendência de queda generalizada em um movimento de aversão ao risco?.

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