O carisma de Elon Musk impulsiona o IPO proposto pela SpaceX, avaliado em US$ 800 bilhões.

Elon Musk está impulsionando a SpaceX rumo a uma avaliação de US$ 800 bilhões para uma oferta pública inicial (IPO) no próximo ano, e toda essa estratégia se baseia fortemente na capacidade de Elon de persuadir as pessoas apenas com confiança, escala e aquela mistura peculiar de certeza e caos que ele leva para todos os lugares.

Bret Johnsen, diretor financeiro da SpaceX, descreveu uma venda secundária de ações que permite à empresa e aos acionistas elegíveis vender até US$ 2,56 bilhões a US$ 421 por ação. O caminho para atingir os US$ 800 bilhões está atrelado à explosão do Starlink, ao plano de conexão direta a dispositivos móveis e aos novos passos dados no programa Starship para missões à Lua e a Marte.

A avaliação equivaleria a 62,5 vezes as vendas, colocando a SpaceX em um patamar onde apenas a Palantir se encontra, com cerca de 70 vezes. Na sexta-feira, Elon Musk perguntou aos seus fãs no Facebook:

“Não seria incrível se qualquer pessoa que quisesse experimentar as maravilhas do espaço, da Lua ou de Marte pudesse fazê-lo?”

O homem quer centros de dados orbitais com inteligência artificial, missões da Starship para levar pessoas a Marte e fábricas operando na Lua. Essas ideias se encaixam em um tema central: a posse de uma grande fatia da futura economia espacial, construída sobre sistemas de IA, trabalho robótico e redes de transporte fora da Terra.

E o nosso rapaz depende do charme, da credibilidade e da sua capacidade de fazer os investidores acreditarem que esta é a única empresa capaz de construir esse mundo.

Impulsionando investidores com visão e números concretos.

A estratégia espelha o que aconteceu na Tesla, onde Elon Musk trac investidores individuais muito antes de as instituições o levarem a sério. A SpaceX está vendo o mesmo padrão agora.

Um grupo de analistas e gestores de fundos argumenta que a combinação do rápido crescimento do Starlink com o planejamento de longo prazo pode colocar a SpaceX no mesmo patamar que a Nvidia e a Microsoft.

Jeremy Abelson, fundador da Irving Investors e investidor da SpaceX, afirmou que a empresa é "um caso único" e que seu IPO "provavelmente terá a maior oferta de investidores individuais de todos os tempos", acrescentando que a avaliação "não precisa fazer sentido quando a empresa abrir seu capital".

Em outubro, o Morgan Stanley estimou que a Starlink poderia ultrapassar um bilhão de assinantes até 2040, representando quase três quartos da receita projetada da SpaceX, de US$ 122 bilhões.

A Starlink já gera a maior parte da receita da empresa, e Elon Musk planeja entrar em breve também no setor de serviços móveis, especificamente por meio de uma parceria com a T-Mobile, destinada a conectar usuários remotos por meio de sinais de satélite.

Analistas liderados por Adam Jonas afirmaram que a Starlink aumentará sua capacidade de transmissão direta para dispositivos móveis em mais de 100 vezes, graças a um acordo de espectro com a EchoStar , que possibilita conectividade 5G completa.

Nem todos concordam, porém, que o espectro do EchoStar seja suficiente.

Veja bem, Michael Rollins, do Citigroup, afirmou que o montante adquirido não seria suficiente para sustentar uma rede móvel disruptiva. O Morgan Stanley argumentou que a venda cruzada para operadoras ainda poderia gerar altos retornos sem competir diretamente com elas.

E Ali Javaheri, da PitchBook, disse que a Starlink poderia "teoricamente transmitir para todos os celulares do planeta Terra", descrevendo um "mercado endereçável total praticamente ilimitado".

O autor deste artigo também está um pouco preocupado com o controle da SpaceX sobre o mercado de lançamentos. A empresa realiza missões para a NASA e o Departamento de Defesa dos EUA, e até mesmo a AST SpaceMobile, concorrente da Starlink, utiliza foguetes Falcon 9 para colocar seus satélites em órbita.

Analisando a fome do mercado, a euforia e o efeito Elon.

O analista George Ferguson destacou que o momento para um IPO é "o melhor possível", considerando a força da SpaceX em internet em órbita baixa da Terra e operações de lançamento, embora tenha alertado que o mercado está supervalorizado. Ele também afirmou que empresas como a Blue Origin , apoiada por Jeff Bezos, poderiam reduzir a diferença competitiva nos próximos anos.

George explicou que esperar muito tempo poderia diminuir a percepção dos investidores sobre a singularidade da SpaceX: "Quanto mais tempo vocês demorarem, mais outras empresas poderão construir, ter sucesso em lançamentos espaciais e menos as pessoas valorizarão a SpaceX como uma empresa única."

Evelyn Chow, da Neuberger Berman, afirmou que a baixa sensibilidade à avaliação dá à SpaceX espaço para operar como uma empresa de capital aberto. Mas a construção de data centers orbitais exige grande capital, hardware complexo e soluções para as necessidades de radiação, manutenção e energia em órbita.

O analista de aviação Rob Stallard classificou o plano de IPO como um "sinal claro de que o mercado de ações está supervalorizado". Com uma previsão de vendas de US$ 15 bilhões este ano, uma avaliação de US$ 800 bilhões equivale a 80 vezes a receita. Mesmo com a cifra de US$ 800 bilhões definida na oferta pública inicial de ações, a SpaceX ficaria à frente do valor combinado das seis maiores empresas de defesa dos EUA e logo atrás de 12 empresas do índice S&P 500, segundo o Morgan Stanley.

Javaheri descreveu a confiança que os investidores depositam nele como o "prêmio Elon", atrelado ao seu histórico de construção de empresas usando apenas charme.

O autor deste artigo possui ações da Tesla e planeja comprar ações da SpaceX assim que a oportunidade surgir, não porque Elon Musk seja a pessoa mais especial do mundo, mas porque este é exatamente o tipo de espetáculo para o qual estou disposto a enfrentar a fila no pregão.