O Tidal Trust II mira o mercado after-hours com a aposta no ETF Bitcoin 'AfterDark'.

A gestora de investimentos Tidal Trust II protocolou junto à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) o registro de um ETF de Bitcoin que oferecerá exposição ao Bitcoin exclusivamente no período noturno, após o fechamento de Wall Street. O fundo Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF também manterá títulos do Tesouro americano de curto prazo durante o dia, replicando o perfil de retorno overnight do Bitcoin para investidores nos EUA.

De acordo com o documento, o ETF AfterDark da Tidal não terá Bitcoin como ativo principal, mas traco desempenho da moeda investindo em ETFs de BTC à vista,tracfuturos e opções sobre índices. A empresa se descreve como uma provedora de soluções de ETFs de marca branca, e seu documento apresenta com destaque uma imagem da XFunds, da Nicholas Wealth.  

Enquanto isso, o objetivo de investimento do ETF Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark é buscar a valorização do capital a longo prazo. O fundo obterá exposição ao BTC por meio de investimentos em contratos futuros Bitcoin , ETPs e/ou ETFs listados nos EUA e opções Bitcoin . No entanto, nem a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) nem a CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) aprovaram ou desaprovaram esses títulos.

Balchunas concorda que a maioria dos ganhos em BTC geralmente ocorre após o horário de fechamento do mercado.

BITCOIN AFTER DARK: novo pedido de registro de um ETF que só manterá bitcoin durante a noite, comprando-os quando o mercado americano fecha e vendendo-os quando abre. pic.twitter.com/0RrQTuP21t

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 9 de dezembro de 2025

Eric Blachunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg, afirmou que ele e outros analistas examinaram a ideia no ano passado e descobriram que a maior parte Bitcoin ocorre fora do horário comercial. Ele acredita que o Bitcoin AfterDark proporcionará retornos melhores, embora ressalte que isso só poderá ser confirmado após o início das negociações do ETF.

Entretanto, o fundo representará uma das estratégias baseadas em timing mais incomuns já vistas no ecossistema de ETFs de BTC. Balchunas observa que o fundo manterá BTC exclusivamente durante as negociações noturnas, encerrando as posições antes da abertura do mercado americano. 

Diversas análises anteriores revelaram o potencial de valorização desproporcional que ocorre quando os mercados de ações dos EUA ficam offline. Essas análises destacam, em particular, os períodos de sobreposição entre a Ásia e a Europa, quando a liquidez das criptomoedas permanece ativa.

Além disso, o comportamento dos preços do BTC durante a noite agora é influente o suficiente para impactar o design de ETFs. Produtos especializados em BTC, como o ETF AfterDark BTC proposto, sinalizam um mercado institucional em amadurecimento, em vez de pura especulação.  

Entretanto, dados obtidos da SoSoValue em 9 de dezembro mostram que Bitcoin registraram uma entrada líquida de mais de US$ 150 milhões, apesar de uma saída de cerca de US$ 136 milhões do IBIT da BlackRock.

O fundo FBTC da Fidelity liderou as entradas de capital, com um aporte de aproximadamente US$ 190 milhões, enquanto o fundo GBTC da Grascale registrou seu primeiro fluxo positivo desde 22 de novembro, de US$ 17,5 milhões. O fluxo líquido acumulado até 9 de dezembro foi de US$ 57,71 bilhões, elevando o total de ativos líquidos para US$ 122,1 bilhões (+6,57%). 

O documento da Tidal enviado à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) detalha os principais riscos de investimento.

Segundo o documento, um investimento no fundo, como qualquer outro investimento, acarreta riscos. O fundo pode não atingir seu objetivo de investimento e existe o risco de os investidores perderem todo ou parte de seus investimentos no fundo. 

O investimento indireto do fundo em BTC expõe aos riscos únicos associados à volatilidade da moeda, que é influenciada por mudanças na Bitcoin , flutuações nos níveis de aceitação e tendências de uso imprevisíveis. Alguns ou todos esses riscos podem afetar negativamente o valor patrimonial líquido (VPL) por ação do fundo, o preço de negociação, o retorno total, o rendimento e/ou sua capacidade de atingir seus objetivos.

A adoção e o uso de outras blockchains, que suportam aplicações avançadas comotracinteligentes, também representam desafios ao domínio do Bitcoin, podendo impactar sua relevância e utilidade a longo prazo. O desenvolvimento e o uso de soluções de Camada 2 também são cruciais para a funcionalidade e escalabilidade do Bitcoin, mas introduzem riscos, como a execução de transações fora da cadeia, que podem comprometer a segurança e a transparência.

Riscos de derivativos, risco de contraparte, risco do fundo subjacente e risco de não diversificação são outros tipos de riscosdentno documento da Tidal Trust II arquivado na SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA). Espera-se também que o ETF AfterDark enfrente riscos associados a ETFs, risco tributário de empresa de investimento regulamentada e risco de novo fundo, entre outros.

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