“Cuidado com o que você deseja”, alertam analistas sobre corte de juros nos EUA

Investing.com – Já faz praticamente um ano que o Federal Reserve (Fed) pausou as altas de juros nos EUA e, agora que as perspectivas são de queda nas taxas, os analistas da Strategas recomendam cautela com o entusiasmo.

Em um relatório recente, "o mercado geralmente apresenta um desempenho superior no período entre o último aumento de taxas do Fed e o primeiro corte, comparado ao período após o primeiro corte na taxa dos fundos federais".

O economista-chefe da Strategas observou sinais contraditórios sobre a saúde econômica, evidenciados por fragilidades crescentes entre os consumidores, que estão se tornando mais evidentes.

O presidente do Fed, Powell, parece inclinado a uma política mais flexível, mas a Strategas adverte que tal flexibilização geralmente coincide com períodos de estresse econômico e de mercado.

Historicamente, "o mercado atinge o ponto mais baixo 213 dias depois e 23% abaixo após o primeiro corte do Fed em uma série de cortes de taxas", com os lucros operacionais do S&P 500 caindo em média cerca de 10% nos 12 meses seguintes ao primeiro afrouxamento, conforme apontado pela Strategas.

Apesar do Fed ter alcançado até agora uma "aterrissagem suave perfeita", é importante reconhecer os esforços da instituição.

A nota da Strategas destaca: "tenha cuidado com o que deseja quando se trata de flexibilização da política monetária".

"A possibilidade, amplamente apoiada pela política recente, de que os formuladores de políticas decidiram 'proibir' recessões parece atrativa, mas essa abordagem torna o controle da inflação mais desafiador", acrescenta a firma.

Isso é especialmente relevante dado a incerteza em torno da decisão do presidente Biden de não buscar a reeleição, o que pode impactar a urgência de seu governo em fornecer estímulos econômicos antes das eleições.

Taxa terminal deve atingir 3,25-3,50% em 2025

Já os analistas do Citi antecipam mudanças importantes na política monetária do Fed, ao projetar que a taxa terminal das fed funds se estabilizará entre 3,25-3,50% até 2025.

Em uma análise recente, os analistas do banco preveem que o Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc) indicará o início dos cortes de taxas, começando com uma redução de 25 pontos-base em setembro.

"Espera-se que as autoridades do Fed mantenham as taxas estáveis na quarta-feira, às 14h, mas deverão indicar claramente que o primeiro corte de 25 pontos-base ocorrerá na reunião de setembro", afirmaram os analistas do Citi.

Eles explicam que a desaceleração da inflação permite ao Fed a flexibilidade de reduzir as taxas sem enfrentar pressões inflacionárias imediatas.

O Citi destaca que um aumento na taxa de desemprego poderia intensificar a urgência do Fed em cortar as taxas nos próximos meses. "A expectativa é de uma redução de 75 pontos-base ainda este ano, seguida de cortes contínuos de 25 pontos-base em cada reunião subsequente até atingir a meta de taxa terminal de 3,25-3,50% em 2025", preveem os analistas.

Em sua análise, o Citi afirma que as tendências recentes nos dados de inflação e emprego suportam a predisposição do Fed para reduzir as taxas. "Os dados recentes do núcleo da inflação PCE mostraram uma desaceleração para 2,9% no segundo trimestre. A redução na inflação de habitação deve finalmente dar confiança às autoridades do Fed para começar a orientar os cortes nas taxas", concluem os analistas.

De acordo com o Citi, a trajetória para alcançar a taxa terminal envolve a interpretação de vários indicadores econômicos e discussões de política entre as autoridades do Fed, com a reunião de julho sendo crucial para criar um consenso e sinalizar um próximo corte.

A previsão do banco depende, portanto, da resposta do Fed às tendências de inflação e desemprego, com os primeiros cortes nas taxas previstos para setembro.