O Bitcoin ainda não entrou em uma fase de baixa, apesar da contração da liquidez on-chain e no mercado de futuros, segundo a Glassnode.

• O Bitcoin se mantém acima de $81.000, enquanto dados on-chain e do mercado de futuros apontam para uma queda na liquidez.

• Detentores de curto prazo acumularam $7 bilhões em perdas sustentadas, marcando o período de déficit mais prolongado deste ciclo.

• Detentores de longo prazo continuam lucrativos, apesar das recentes quedas de preço, sugerindo que o mercado ainda não entrou em uma fase de baixa.

De acordo com o relatório semanal da Glassnode, a queda atual do mercado pode não indicar uma transição para um ciclo de baixa, já que os detentores de longo prazo ainda não realizaram uma grande parte de seus lucros.

• O Bitcoin continua sendo negociado dentro da faixa de preço de $80.000 – $83.000, uma queda de 25% em relação ao seu recorde histórico de $109.114.

• O atual atraso na recuperação do BTC se deve à falta de entrada de capital para sustentar preços mais altos. Além disso, houve fortes contrações na liquidez do Bitcoin, levando a um aumento na volatilidade dos preços.

• A Glassnode observou que o volume de Hot Supply do Bitcoin — o número de BTC com idade de uma semana ou menos — caiu mais de 50%, indicando uma redução no apetite por negociação entre os investidores. Da mesma forma, o Bitcoin registrou uma queda na atividade de negociação de futuros, impulsionada por uma redução de 35% no interesse em aberto nos últimos meses.

• O interesse em aberto representa o número total de contratos em aberto em um mercado de derivativos.

• O relatório também destacou que as entradas de Bitcoin para as exchanges, que funcionam como um centro de atividades de negociação, tiveram uma queda significativa. No pico do mercado do BTC, as entradas em todas as exchanges foram registradas em mais de 58,6 mil BTC por dia. No entanto, esse número caiu para aproximadamente 26,9 mil BTC por dia, refletindo uma redução de mais de 54%.

• Essa queda aponta para uma maior pressão sobre os detentores de curto prazo, contribuindo significativamente para a recente contração do mercado.

• "Ao avaliar a soma contínua de 30 dias das perdas dos detentores de curto prazo, observamos que uma grande parte dos novos investidores capitulou sob a imensa pressão de queda", afirmou a Glassnode.

BTC short-term holder rolling 30-day realized loss. Source: Glassnode

O grupo de detentores de curto prazo acumulou US$ 7 bilhões em perdas prolongadas neste ciclo — o período mais longo de realização contínua de prejuízos no ciclo.

No entanto, comparado às liquidações de ciclos anteriores, as perdas dos detentores de curto prazo ainda não tiveram um impacto mais forte no mercado.

"A escala das perdas não realizadas também é consideravelmente menos severa do que as experimentadas durante a liquidação de maio de 2021 e no mercado de baixa de 2022", acrescentou a Glassnode.

Em contraste com o comportamento dos detentores de curto prazo, os detentores de longo prazo ainda demonstram sinais de expectativas otimistas. Apesar das recentes correções do mercado, esse grupo de investidores tem mostrado maior disposição para manter seus lucros.

A Glassnode afirmou que isso pode sinalizar uma leve mudança no sentimento, indicando que o mercado ainda não entrou em uma fase de baixa.

BTC cumulative LTH realized profit (bull market). Source: Glassnode

Os mercados de alta geralmente são limitados por uma forte realização de lucros entre os detentores de longo prazo, o que sinaliza uma mudança completa para um comportamento de baixa. No entanto, apesar da volatilidade do Bitcoin nas últimas semanas, o grupo de detentores de longo prazo continua mantendo uma grande parte de seus lucros.

Isso indica que os detentores de longo prazo ainda podem estar esperando outra alta ao longo do ano.