Ações de criptomoedas vinculadas a títulos do tesouro despencam com a queda Bitcoin e do Ether.

As ações de empresas que detêm criptomoedas como títulos do tesouro, que se valorizaram quando as empresas reforçaram seus balanços com Bitcoin e ether, estão em queda após recentes reduções de preço.

Durante grande parte do ano, os investidores venderam ações ou tomaram empréstimos para comprar criptomoedas, apostando que os tesouros corporativos repletos de tokens teriam um desempenho melhor do que manter as moedas diretamente.

Agora que Bitcoin e o Ether caíram, essas mesmas ações estão caindo ainda mais. Alguns investidores dizem, com ar de superioridade, que já previam isso, enquanto outros estão dobrando suas apostas como se nada tivesse mudado.

Michael Saylor estabeleceu o modelo em 2020, quando transformou uma pequena empresa de software, então conhecida como MicroStrategy, em uma grande detentora de criptomoedas, que agora opera sob o nome de Strategy.

Quando Bitcoin se valorizou no início deste ano, a avaliação da Strategy subiu para cerca de US$ 128 bilhões em julho. Hoje, está mais próxima de US$ 70 bilhões.

A queda no valor das ações também está afetando muitas empresas que copiaram a estratégia da Strategy, bem como investidores que seguiram a onda de entusiasmo. O renomado investidor de capital de risco Peter Thiel apoiou muitas dessas empresas e agora está sofrendo perdas, assim como os investidores comuns que seguiram promotoresmatic .

Ações caem com a disseminação da desvalorização das criptomoedas.

Saylor manteve-se otimista em suas mensagens públicas, afirmando que Bitcoin está "em promoção". Mas as críticas que questionavam a lógica de pagar ágio por essas empresas estão agora sendo ouvidas. Brent Donnelly,dent da Spectra Markets, disse:

“Para mim, todo esse conceito não faz sentido. Você está pagando 2 dólares por uma nota de um dólar. Eventualmente, esses prêmios vão diminuir.”

Muitos investidores previam exatamente esse resultado, já que essas empresas frequentemente tinham preços acima do valor real de suas participações em criptomoedas.

Quando essas empresas surgiram, grandes investidores institucionais as utilizavam como uma alternativa para obter exposição às criptomoedas. Mas, nos últimos dois anos, os fundos negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas tornaram essa alternativa desnecessária.

Como resultado, o apelo original das ações de empresas de criptomoedas com foco em tesouraria está diminuindo. A BitMine Immersion Technologies, uma importante empresa de gestão de ativos em ether apoiada por Thiel e administrada pelo estrategista veterano de Wall Street, Tom Lee, caiu mais de 30% no último mês.

A ETHZilla, uma antiga empresa de biotecnologia que passou a se concentrar na acumulação de ether e que também conta com Thiel como investidor, teve uma queda de 23% no mesmo período.

Os preços das criptomoedas subiram no início deste ano, impulsionados pelo sentimento favorável durante o governo Trump. Essa alta alimentou uma demanda adicional por empresas de gestão de ativos em criptomoedas.

Mas a alta foi interrompida em 10 de outubro, quando um anúncio surpresa de tarifas contra a China desencadeou pressão vendedora. Uma paralisação governamental de duração recorde e a incerteza sobre a política do Federal Reserve também aumentaram a pressão.

Bitcoin caiu 15% no último mês. O ETF Strategy recuou 26%. O ETF MSTU de Matthew Tuttle, que busca replicar o dobro da variação diária do Strategy, caiu 50%.

Investidores desfazem posições enquanto outros permanecem investidos.

O investidor Jimmy Chanos, que encerrou seus fundos de hedge em 2023, mas ainda opera de forma privada, estava vendido em ações da Strategy enquanto comprava Bitcoin. Ele informou aos clientes na sexta-feira que está encerrando essa posição.

Jimmy disse que as ações de criptomoedas que representam títulos do tesouro ainda estão cotadas acima do valor de seus ativos, mas não nos níveis extremos vistos anteriormente. "A tese se concretizou em grande parte", escreveu ele.

Algumas empresas ainda possuem reservas suficientes para evitar problemas imediatos. Outras podem ter dificuldades para levantar cash para comprar mais tokens, o que poderia pressionar ainda mais os preços das criptomoedas.

Matt Cole, CEO da Strive, disse: "Muitos deles estão presos". A Strive comprou Bitcoin a preços mais de 10% acima dos níveis atuais, e suas ações caíram 28% neste mês. Cole afirmou que a Strive pode "superar a volatilidade" porque captou recursos usando ações preferenciais em vez de dívida.

Nem todos estão desistindo. Cole Grinde, um investidor de 29 anos de Seattle, investiu cerca de US$ 100.000 na BitMine a US$ 45 por ação no início deste ano. Ele perdeu cerca de US$ 10.000, mas diz que está investindo mais. Ele vende opções da BitMine para compensar parte das perdas.

Cole disse que a experiência e a influência de Tom Lee lhe davam confiança dent "Acho que sua rede de contatos e seu carisma ajudaram as ações a dispararem desde que ele assumiu o controle", afirmou.