【IPO追踪】远信储能通过聆讯：收入狂奔，高负债扩张下的夫妻档生意

2026年10月19日，港交所披露易显示，深圳市远信储能技术股份有限公司（下称“远信储能”）通过主板上市聆讯，招银国际为独家保荐人。这意味着这家成立仅七年的储能系统解决方案提供商，距离登陆港股仅一步之遥。

招股书显示，远信储能是一家集成储能系统（ESS）解决方案提供商，业务覆盖储能系统解决方案、硬件产品、软件系统及配套服务，应用场景涵盖大型储能与工商业储能。在全球储能装机量高增的浪潮下，公司收入从2023年的4.35亿元（人民币，下同）一路攀升至2025年的18.68亿元，两年间规模扩大逾三倍，增速在同赛道中相当亮眼。

收入狂奔，利润增速却现放缓信号

财务数据是远信储能赴港路上最核心的看点。根据港交所披露的聆讯后资料集，2023年、2024年、2025年，公司收入分别约为4.35亿元、11.44亿元、18.68亿元；毛利分别约为9382.6万元、2.04亿元、3.01亿元；期内利润分别约为4074.1万元、9609.5万元、1.54亿元。无论收入还是利润，都呈现出陡峭的上行曲线。

但高增长背后，两个细节值得投资者留意。

其一，盈利质量的边际变化。2025年公司毛利率约为16.1%，较2023年的约21.6%显著下滑，反映储能系统集成行业竞争加剧、价格战传导至盈利端。

其二，2026年前四个月（截至4月30日），公司实现收入约2.8亿元、利润约2152.4万元，对比2025年同期的亏损状态已明显改善。但受储能行业季节性影响，前四月仅为阶段性数据，和2025全年1.54亿元的利润规模不具备直接可比性，后续增长成色有待下半年装机旺季验证。

更受关注的是公司的资产负债结构。截至2026年4月30日，远信储能总资产约30.7亿元，总负债约24.7亿元，资产净值约6亿元，资产负债率超过80%；账面现金及现金等价物约1.76亿元。对于一家正处于产能与订单扩张期的储能企业而言，高负债经营意味着对融资和应收账款周转高度敏感，一旦下游电站客户回款放缓，流动性压力将迅速显现。本次港股IPO募资的一个核心用途，正是补充资本金、降低杠杆。

夫妻档掌舵、国资入局，储能风口下的治理与风险

股权结构上，远信储能是典型的创始人控制型公司。

招股书披露，创始人王堉与张佳婧夫妇分别持有致信博衍50%权益，而致信博衍直接持有公司约36.05%股权；再加上萍乡潜鳞、诚以致信、深圳醉木三家由致信博衍担任普通合伙人的员工持股平台分别持股约18.72%、11.36%、6.74%，创始团队合计控制超七成股权，控制权高度集中。

机构股东方面，粤通股权投资持股约13.38%，是仅次于创始人团队的第二大股东，为公司项目资源增信不少。背靠广东国资的粤财则持股2.54%。

履历方面，现年37岁的董事长王堉拥有中山大学理论与应用力学学士及工程力学硕士学位，在清洁能源行业深耕逾十年，创办远信储能之前，曾任职于猛狮新能源科技（河南）股份有限公司及其附属公司并担任多个高级管理职务。猛狮新能源曾是A股储能与动力电池领域的明星企业，后因债务危机陷入经营困境并退市。这段“老东家”经历，为远信储能积累了行业经验。

42岁的首席执行官张佳婧，拥有哈尔滨工程大学英语学士学位、香港中文大学新媒体理学硕士学位，并持有斯坦福大学量化金融证书。从英语、新媒体到量化金融，再到执掌一家硬科技储能公司，其跨界背景在港股拟上市创始人中并不多见。

行业层面，储能是近年来资本市场最拥挤的赛道之一。宁德时代、比亚迪、阳光电源等巨头环伺，二线系统集成商在报价、产能、客户资源上承压明显。远信储能超七成收入来自大型储能系统项目，客户集中度、项目交付周期、补贴政策变动等因素，都会直接影响其未来业绩。港股IPO能否给出与高增长相匹配的估值，最终仍取决于公司能否在价格战中守住毛利率，并把资产负债率压回安全区间。

截至目前，远信储能尚未公布招股日期与发售价区间。后续是否引入基石投资者、募资规模几何，将是市场关注的重点。