不止于15万亿美元AUM，贝莱德盘前涨超6%，AI基建浪潮如何催生华尔街“超级资管平台”？

TradingKey - 全球最大资产管理公司贝莱德（BLK）公布了2026年第二季度财报，在管理资产规模、营收、盈利以及资金流入等多项核心指标上均超过市场预期。

第二季度，贝莱德管理资产规模（AUM）首次突破15万亿美元，达到约15.3万亿美元，再次刷新历史纪录，也进一步巩固了其全球资产管理行业龙头地位。相比去年同期，管理资产实现两位数增长，这既得益于全球资本市场整体上涨，也受惠于客户资金持续流入。

本季度，公司实现营收约71亿美元，同比增长31%，明显高于市场此前预期；调整后每股收益达到13.91美元，同样超过分析师预测。与此同时，公司净利润同比增长约20%，调整后营业利润率升至45.9%，创下近五年来最佳水平。

贝莱德表示，今年上半年累计实现约3210亿美元净资金流入，创下公司历史同期新高。其中，仅第二季度便吸引约1920亿美元新增资金，长期投资产品净流入达到1990亿美元，高于市场普遍预期。

受业绩提振，公司股价盘前一度上涨超过6%。 

来源：TradingView

ETF继续领跑，高费率业务贡献持续提升

贝莱德旗下ETF产品依然是最主要的增长来源，本季度吸引资金约1780亿美元，占新增资金的大部分比例。随着全球投资者持续加码科技、人工智能、能源以及工业等主题投资，ETF业务继续发挥核心引流作用。

不过，相比管理规模创新高，更值得关注的是公司收入结构正在发生变化。

近年来，贝莱德不断提升主动管理产品、私募市场投资以及另类资产业务占比，这些产品通常拥有更高的管理费率，也意味着公司收入增长正在逐步摆脱对低费率指数基金的依赖。

数据显示，公司本季度主动管理产品净流入约530亿美元；流动性另类投资及私募资产共吸引约220亿美元资金，高于上一季度水平，其中私募市场贡献超过150亿美元。

与此同时，公司有机基础管理费同比增长8%，不仅明显高于长期约5%的目标，也已连续八个季度保持5%以上的增长，说明高附加值产品正成为新的盈利引擎。

此外，另类投资产品业绩报酬较去年同期增加逾2亿美元，也进一步推动整体利润率提升。

AI投资周期延长，贝莱德成为资本配置的重要平台

市场普遍认为，本轮贝莱德业绩增长的重要推动力之一，来自全球人工智能投资持续升温。

随着AI产业进入大规模基础设施建设阶段，全球科技企业不断扩大资本支出，带动AI芯片、数据中心、电力网络、光通信以及存储等相关产业快速发展，也促使大量资金持续流向科技主题基金和相关ETF产品。

对于贝莱德而言，AI产业并不仅仅意味着科技股上涨，更意味着整个资本市场融资需求不断扩大。

一方面，AI龙头企业股价上涨带动公司管理资产自然增长；另一方面，越来越多投资者借助ETF参与AI产业投资，也持续扩大了贝莱德旗下基金规模。此外，公司通过私募信贷、基础设施基金以及另类投资平台，为数据中心、电网升级及能源设施建设提供长期资本支持，使AI基础设施建设进一步转化为长期管理费收入。

因此，贝莱德并非传统意义上的AI科技企业，而更像是连接资本与AI产业的重要桥梁，在AI财富效应不断扩散过程中持续受益。

此外，多家华尔街机构依然看好未来几年AI投资前景。

摩根士丹利（MS）最新研究预计，Meta（META）、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、Alphabet（GOOGL）等全球大型科技企业未来几年资本开支将继续提高，2027年至2028年整体投资规模仍有望维持高位。相比一年前，机构已明显上调对大型科技公司的资本支出预测，认为AI基础设施建设仍将保持高速增长。

与此同时，高盛（GS）认为，AI产业正从此前以GPU采购为主的第一阶段，逐步进入数据中心全面建设的新阶段，未来受益领域将进一步扩散至高性能CPU、HBM高带宽存储、光模块、液冷系统、先进封装、PCB、玻璃基板以及晶圆代工等完整产业链。

贝莱德自身研究团队同样预计，到2030年前，全球科技企业围绕AI算力基础设施的累计投资规模可能达到5万亿至8万亿美元，而无论未来AI模型如何演进，数据中心、电力设施、存储系统及网络互联等底层基础设施都将持续受益。

这意味着，围绕AI资本形成建立起来的资产配置需求仍有望长期存在，而贝莱德作为全球最大的资金管理平台之一，也将继续分享这一长期趋势带来的增长红利。

从传统资管龙头迈向全球AI资本平台

综合来看，贝莱德此次财报最大的亮点，并不仅仅是管理资产首次突破15万亿美元，更重要的是公司盈利模式正不断优化。

过去，公司收入较大程度依赖指数基金规模增长和资本市场上涨.如今，主动管理产品、私募信贷、另类资产以及基础设施投资占比持续提升，高费率业务不断扩大，使盈利能力进一步增强，也形成了“资金流入—管理规模扩大—高费率产品提升—利润率改善”的良性循环。

当然，贝莱德的发展仍与全球资本市场高度相关。如果未来AI投资降温、科技股估值回落，或市场风险偏好明显下降，公司管理资产规模及管理费收入仍可能受到一定影响。

不过，从目前来看，随着AI基础设施建设进入长期资本投入阶段，贝莱德已经不仅是全球最大的资产管理机构，更逐渐演变为全球AI资本流动的重要配置平台。未来，其能否持续扩大另类资产布局、提升高费率业务占比，并把AI投资热潮进一步转化为长期盈利能力，将成为市场持续关注的核心焦点。