美元：美联储预期拖累美元 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的Volkmar Baur指出，较为疲软的美国通胀降低了市场对美联储加息的预期，并对美元构成压力。6月整体和核心通胀降幅均大于市场共识，导致市场将年底前约半次加息的预期计入价格。Baur认为，生产率改善和与人工智能相关的投资支持美联储采取观望立场，使美元继续承压，不过油价走高可能会放缓这一调整

较低通胀推动美联储定价调整

"较低的通胀数据也对外汇市场产生了影响。按贸易加权计算，美元昨日下跌约0.3%，对欧元也回吐了类似幅度。此前市场曾预期到年底前大约会有1.7次加息，而到当天收盘时，这一数字已降至仅1.2次。"

"尽管前一天沃勒的讲话在一些新闻报道中被解读为鹰派，但沃勒明确表示，在他看来，通胀虽然仍然过高，但当前情况与2022年（当时利率被上调）显然不同。他指出，劳动力市场目前远没有当时那么紧张，而且通胀预期仍然较低。"

"他还表示，目前约3.5%的工资增幅与约2%的通胀相一致，因为生产率也在相应改善。而这很可能将成为未来几个月采取观望货币政策的主要论据。"

"在这方面，市场仍有理由继续调整对美联储的预期，这将对美元构成压力。不过，鉴于伊朗冲突再度升温以及由此带来的油价上涨，这一过程可能还需要一些时间。"

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