美国：需求使通胀保持顽固 – 道明证券
来源 Fxstreet
道明证券（TD Securities）经济学家奥斯卡-穆尼奥斯（Oscar Munoz）和埃利-尼尔（Eli Nir）认为，在人工智能相关资本支出和韧性十足的消费者支出推动下，美国强劲的国内需求与美联储 2% 的通胀目标平稳回归并不一致。他们预计第四季度消费者支出将有所放缓，但仍认为国内需求将保持强劲，通胀将维持在目标之上。
国内需求令美联储前景复杂化
"第三季度，蓬勃的国内需求继续提振美国经济活动，其中人工智能资本支出和消费韧性成为主要增长引擎。虽然这对短期经济动能有利，但在通胀前景方面却并不利于美联储。"
"服务业的过度需求是一个显著的罪魁祸首。商品实际支出已恢复正常，但服务业并非如此，这很可能有助于使超级核心通胀维持在令人不安的高位。除能源和关税之外，顽固的服务价格仍是美联储的一大难题。"
"展望未来，我们预计美国消费者将在第四季度回吐部分强势：基数效应较低（9 月表现疲软），且在炎热夏季过后，10 月支出似乎正在恢复正常。我们预计支出将放缓至 1.8%，第四季度 GDP 增长率将回落至接近趋势水平的 2.3% 季环比折年率。"
"总而言之，只要金融环境总体仍具支持性，国内需求很可能将保持强劲，通胀也将顽固地维持在目标之上。换句话说，美联储可能会发现自己在政策方面还有更多工作要做。这支持了我们的观点，即美联储在不久的将来将不得不进一步收紧政策：我们预计从现在到 2027 年第一季度之间还将额外收紧 50 个基点。"
（本文由人工智能工具协助创建，并经过编辑审核。 了解更多。）
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
RBA 将于 9 月 29 日议息，市场对加息至 4.60%（2011 年以来最高）的定价已达约 95%。本文拆解本轮加息的数据链条、高利率对澳洲家庭的真实影响（房贷 6%+、借贷能力缩水、房价回调），并给出 3 条资产配置思路与接下来的关键日程。
金价在 4,400 美元附近反复拉锯，高盛、瑞银、花旗给出 4,600 ~ 6,000 美元的长期目标；与此同时，澳洲金矿股迎来分红潮，成为 ASX 少数强势板块。本文对比「直接持有金价」与「配置金矿股」两种参与方式的逻辑差异、收益来源与风险，并附关键观察框架。
金价在 4,400 美元附近反复拉锯，高盛、瑞银、花旗给出 4,600 ~ 6,000 美元的长期目标；与此同时，澳洲金矿股迎来分红潮，成为 ASX 少数强势板块。本文对比「直接持有金价」与「配置金矿股」两种参与方式的逻辑差异、收益来源与风险，并附关键观察框架。
RBA 将于 9 月 29 日议息，市场对加息至 4.60%（2011 年以来最高）的定价已达约 95%。本文拆解本轮加息的数据链条、高利率对澳洲家庭的真实影响（房贷 6%+、借贷能力缩水、房价回调），并给出 3 条资产配置思路与接下来的关键日程。
