加元：CPI令其对美元的前景承压 – 道明证券

道明证券（TD Securities）策略师认为，尽管加拿大央行（BoC）释放了鹰派信号，但在9月份通胀数据弱于预期后，加元（CAD）持续反弹的空间有限。他们预计加拿大央行下一次加息将在2027年第一季度，并倾向于通过CAD/MXN做空加元强势。虽然他们认为美元（USD）不会立即出现大幅抛售的催化因素，但也预计美元/加元（USD/CAD）难以在年底前持续突破1.43。

通胀走软后，加元难以维持涨幅

"9月份CPI报告弱于预期，年率为3.1%，较8月份上升0.1个百分点，因物价环比上涨0.1%（未四舍五入为0.118）。这比道明证券和市场共识预期的3.2%低0.1个百分点，但基础细节也更为积极，表明加拿大CPI的广度有限，其中CPI-平减/中值均较前值放缓0.1个百分点，分别至1.8%/1.9%（市场预期：1.9%/2.0%）。"

"美元/加元在麦克勒姆周末采访中受到加拿大央行鹰派信号的打压后，已收复部分失地。我们继续预计加拿大央行下一次加息将在明年第一季度。"

"因此，短期内更大的风险是市场对2026年剩余紧缩预期的重新定价，而我们认为当前的通胀或增长背景并不支持这种预期。"

"尽管美元可能已经见顶，但我们也没有看到足够的催化因素推动美元立即抛售。"

"数据仍不利于加元持续反弹。美元/加元在1.43附近见顶，我们更倾向于通过CAD/MXN做空加元强势。"

"因此，临近年底，我们对加元的基本面并不看好，但考虑到美元/加元上一次触及这些水平是在2025年解放日附近，且当时宏观环境不同，我们也难以看到该汇价持续突破1.43。"

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